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宏观向好叠加海外去库提振伦锌涨超4% 下游临近放假 锌价能否持续强势?【SMM分析】

来源:SMM

SMM 1月24日讯:在经历上周多个交易日的轮番下跌之后,今日,在国内外宏观氛围向好的背景下,基本金属普遍上涨,外盘涨势尤其可观。期锌表现亮眼,一同强势上涨,伦锌今日盘中一度上涨4.66%,国内锌价也跟随外盘一同上扬,截至日间收盘,沪锌主连以2.26%的涨幅报21250元/吨。

现货方面,据SMM现货报价显示,SMM 0#锌锭现货报价今日也上涨310元/吨,报21140~21240元/吨,均价报21190元/吨。

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对于此番锌价拉涨的原因,SMM认为海外宏观环境转好、美元回落以及LME去库助推了伦锌走势。据昨日晚间最新消息,前美联储官员布拉德认为,如果美联储太慢开始降息,恐怕在未来会议上就得一次降息50个基点,转向鸽派的发言令美元指数震荡下行,提振有色金属;此外,自2024年1月4日以来,海外LME锌库存便一直呈现稳步去库的态势,截至1月23日,LME锌库存已经跌至197600吨,创下2023年11月21日以来的逾两个月新低。

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宏观利好叠加海外持续去库,提振伦锌偏强运行。而内盘沪锌也在一定程度上受到外盘带动,表现也算是可圈可点,除此之外,1月24日下午国新办就贯彻落实中央经济工作会议部署、金融服务实体经济高质量发展情况举行发布会,市场对此存在宏观转好预期,同样提振有色金属。

基本面来看,据SMM调研显示,当前锌市场矿端供应紧张的情况持续,且当前临近春节,冶炼厂依旧处于一季度储备原料的阶段,冶炼厂采购相对积极。1月19日当周Zn50国产TC(周)下跌100元/吨,跌至3900~4300元/金属吨,均价报4100元/金属吨,已经跌至2022年9月30日以来的新低,足以彰显当前国内矿紧缺的现状,矿端偏紧可对锌价提供成本支撑。

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需要注意的是,从目前的利润上来看,不考虑副产品和小金属,冶炼厂利润已然处于倒挂状态,部分冶炼厂出现检修减产的情况。因此,SMM预计后续加工费继续深跌空间不大,预计一季度过后加工费或有反升。

此外,精炼锌方面,据SMM此前预计,受检修以及环保等因素影响,SMM预计1月精炼锌产量或将相较2023年12月下降1.75万吨至57.24万吨左右。

至于下游消费端,临近年关,下游各板块陆续进入放假阶段,上周镀锌板块开工率下滑明显,周度开工率下降2.76个百分点,主要便是因部分镀锌企业进入年假或临近年假开始减停产导致。SMM也于今日针对33家镀锌企业调研样本的放假情况作出整理。通过整理发现,镀锌企业平均放假时长在21天左右,假放假影响耗锌量28225吨左右。据SMM调研了解,本次春节假期较长,出于能源费用较高的因素考虑下,部分企业计划抽锌液不做保温停产计划;另外,部分中小型企业因为订单较少的缘故,企业整体开工预计在三月份左右,后续镀锌企业的开工情况SMM将持续关注。

压铸锌合金板块,虽然上周受下游企业春节备库影响,订单增加带动压铸锌合金开工上行,但是据SMM上周调研显示,多数压铸锌合金企业将陆续于1月下旬开始减停产线,进行检修放假,放假时长平均在25天左右,预计影响耗锌量在3.7万吨左右。

氧化锌板块上周其下游各个板块订单增减互现,整体开工也维持弱势运行。预计后续随着续氧化锌企业陆续放假,企业开工率或继续下滑。SMM后续将持续追踪企业节前放假情况。

因此,整体来看,当前锌市场依旧呈现供需双弱的局面,供应紧缺对锌价提供成本支撑,不过同时需要注意的是,随着春节的临近,下游消费逐步走弱,对锌价上涨空间亦有压制。

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