周一沪铜主力2403合约震荡偏弱，外盘铜价延续偏弱走势。近期铜价进入震荡下行区间，国内近月维持平水到小幅的C结构，现货进口窗口关闭，周一电解铜现货市场交投清淡，持货商主动下调升贴水报价，下游补库意愿不强，现货升贴水均价降至贴水30元/吨。昨日LME伦铜库存维持在15.6万吨。

宏观方面，欧盟成员国就红海护航行动达成协议，同时英美对胡塞武装发动新一轮袭击，理由是其对亚丁湾的一艘美国货轮发动导弹袭击，目前红海航运的局势恶化仍在冲击全球贸易环境及抬升全球潜在的通胀预期，或阻碍欧美央行于今年早些开启降息。国内方面，LPR利率已连续第5个月保持不变，由于年初银行端的净息差压力较大，央行主动下调LPR的空间和动力不足，略对开年市场降准降息的预期形成打压。

产业方面：安托法加斯塔2023年四季度铜产量为19.2万吨，同比减少2.1%，2023年全年产铜66.1万吨，同比增长2.2%，得益于Los Pelambres一期扩建项目的加速推进，其维持2024年的指导产量67-71万吨不变。

红海航运局势恶化仍在冲击全球贸易链以及抬升全球潜在的通胀预期，或阻碍欧美央行将于今年早些开启降息；基本面来看，海外矿端的供应干扰还在持续，国内终端消费季节性趋弱，已进入缓慢累库周期，整体预计铜价短期将维持震荡偏弱走势。

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