据外电1月17日消息，在去年12月录得了超过8%的月度涨幅之后，铝价格在今年1月份的第一周回撤，恢复横盘整理趋势。由于全球需求仍然低迷，市场似乎摆脱了氧化铝供应紧张的局面。氧化铝价格在2023年底飙升。尽管如此，专家们对2024年铝价的总体预测仍未达成共识。

总体而言，从去年12月至今年1月，铝月度金属指数（MMI）上涨了3.07%。

**俄罗斯铝在LME库存中占比激升至90%**

英国最新一轮制裁禁止英国公民和企业交易某些俄罗斯金属，导致俄罗斯产铝库存飙升。根据LME的原产国报告，去年12月俄罗斯原铝库存增加了一倍多，增幅约为118%。

在印度产铝库存减少之际，俄罗斯库存占伦敦金属交易所（LME）铝库存总量的90.41%，创历史新高。作为其透明度承诺的一部分，LME于2023年1月开始发布原产国数据。事实上，对俄罗斯金属的制裁不断升级，导致LME仓库中的这些金属全年大幅增加。去年年初，俄罗斯铝库存略低于41%，不到目前数据的一半。

印度产铝库存为122,850吨，占到LME库存总量的逾53%。

到2023年12月，这一水平大幅降至32,950吨，仅占到总库存量的不到9%。LME的这些变化继续给那些急于编制2024年剩余时间铝价预测的机构带来麻烦。

**铝价预测：LME铝合约的风险**

虽然这一观点受到广泛支持，但与LME中俄罗斯产地库存增加相关的风险尚未显现。在LME决定继续接收俄罗斯金属进入其仓库后，市场参与者指出，LME的价格可能会开始反映俄罗斯金属的折扣价格。在他们看来，这将挑战其作为全球基准的地位。

在2023年7月，Norsk Hydro曾估计，俄罗斯产地的铝价格比其他产地每吨低100-300美元。不过，尽管俄罗斯在LME库存中占据越来越大的主导地位，但LME合约尚未与CME等其他交易所产生实质性差异。事实上，截至1月12日，LME价格较CME价格小幅溢价，而这两个价格点之间几乎完美的相关性仍未改变。

尽管如此，其他机构则表达了相反的观点。在最近的分析中，Amalgamated Metal Trading (AMT)预测铝价趋向走高，部分原因是对俄罗斯铝的制裁越来越多。分析指出，英国和其他国家的举措可能会阻止“交易商持有/运输金属，并使做空投机的风险越来越大。鉴于这种背景，价格可能在今年趋向攀升”。

**全球溢价显示短期分化**

在市场等待最新制裁对LME合约有何影响(如果有的话)之际，铝价仍处于长期横盘走势。然而，作为衡量地区需求标准的全球溢价在短期内将继续分化。

欧洲未完税铝溢价在2023年结束时小幅反弹。该溢价在12月上半月地址2021年2月以来最低水平，之后到1月初反弹了逾23%。没有办法判断该溢价是否会维持上升趋势，但其似乎至少已经构筑了一个暂时的底部。

与此同时，中西部地区铝溢价在1月初继续横盘趋势，表明平淡的国内需求出现了有意义的转变。该溢价跟随铝价在年底出现大涨，多数专家将其归因于几内亚和中国的原材料供应担忧。然而，跟铝价一样，中西部溢价已回落至2021年3月以来的最低水平区间之内。

2024年第一季度，季度主要日本港口溢价（MJP）似乎越来越看跌。

日本是亚洲最大的进口市场，其溢价是地区需求的一个重要基准。报告显示，买家压低溢价至90美元/吨，这较2023年第四季度下跌将近7%。亚洲这种利空的需求状况不会给全球铝价提供支撑。

根据日本铝业协会数据，2023年11月铝板和挤压产品发货量同比下滑5.1%，连续第12个月月度下滑。