近期海外地缘冲突升级，避险情绪推动美元指数反弹、施压铜价。不过从货币政策周期角度来看，市场仍对美联储3月开启降息持有激进预期并未改变。上期所铜仓单增加102吨，LME铜延续去库1650吨。据SMM，华北地区部分再生铜杆企业因原料不足停产，而铜箔企业开工率因新能车新增订单不佳，亦大幅回落，整体来看国内下游需求有所降温。总的来说，当前宏观及基本面均对铜价存在拖累，市场情绪谨慎之下，预计铜价维持箱体偏弱震荡。短线趋势上看，近期国际油价上涨，警惕市场对周四美通胀数据提前交易的风险，后半周铜价仍面临下修压力。操作上，空单可继续持有。