美元继续下行，海外有色金属大幅上涨，内盘跟随上行。

从长期基本面来看，年内全球精炼锌仍会维持过剩，过剩程度海外超过国内，欧洲过剩程度大于美国。锌在快速发展的贡献增量的新能源领域用途一般，因此需求端更依赖地产等传统领域，周期性也更强。展望后续，虽然近期情绪上在美国降息预期的带动下有所好转，但全球实际锌需求未来仍难见大的增量。国内地产仍未见底，由于基建、汽车和家电增速的对冲，国内需求目前还是保持了一定的韧性，但也无增量贡献。

若供给端无大的变化，过剩仍将继续，直至更多的矿山因锌价下行减少原料供应。近几个月海外矿山多次传出减产，减产量级不算太大，但信号意义较强，即伦锌已进入成本区间，不过从历史经验看，在锌价低位时减产，对行情的影响时间都很短，更多的效果是为下一次大的上行周期储备弹性，明年海外计划新投产的锌矿项目也不少，若投产顺利，能够对冲减产量，保证明年的原料供应不会较今年下滑太多。

策略方面，大的趋势上供给过剩仍将持续限制两市锌价，但短期内受到美元大幅走弱的影响，内外盘锌价有所提振，建议暂时观望，或逢高轻仓左侧布局空单。