美国12月达拉斯联储商业活动指指数继续修复，但仍处于负区间，经济延续缓慢修复。市场仍预期明年提前将降息，美元走软支撑铜价偏强运行。上期所铜仓单增加1444吨，昨日现货贴水后下游逢低收货令今日现货重返低位升水。综合来看，宏观乐观氛围延续，但下游需求偏弱，铜价上涨乏力，预计短期延续震荡整理，聚焦下周美联储会议纪要与非农就业报告。操作上，中长线维持偏空思路。