在由SMM、重庆市江津区人民政府、上期所共同主办的2023 SMM第十二届金属产业年会-SMM铅业年会上，SMM高级分析师夏闻鸣针对2024年铅价作出展望，并对未来长单作出预测。她表示，从供需过剩的角度来看，2024年铅自身不具备上涨预期，不过废电瓶等原料价格抬升，导致铅冶炼企业成本高企，或给予铅价成本支撑。此外，三、四季度或出现阶段性供应紧张的局面，也或将推动铅价进一步上涨。总体来看，SMM预计2024年沪铅运行重心或将有所上移。
2023年交易特性：上半年铅锭供应放量VS低需求，成本支撑成为关键
2023年上半年，铅上游供应端，铅锭供应持续放量，但下游需求并未及时跟上，在供应端持续增量下，铅价上半年整体呈现承压下行的趋势，在此背景下，成本支撑成为关键。
2023年交易特性：下半年铅消费打底，出口调节；铅新扩建释放，原料先行，成本抬升成为主要矛盾
进入下半年，虽然有下游铅消费打底，但是传统消费旺季表现不如预期；不过出口方面，自下半年以来，精铅出口同比上升，转移国内库存压力，铅蓄电池出口增长对铅消费起到了一定的带动作用。
与此同时，随着再生铅新投以及扩建产能的持续释放，废电瓶价格持续攀升，再生精铅企业成本抬升成为市场主要矛盾。
2023-2024年铅市场供需-供应
2023年再生铅新增与复产产能约163万吨，实际落地产能已超125万吨
据SMM调研统计，2023年再生铅新增与复产产能总计约163万吨，其中实际落地产能已超125万吨。而在未来的2024年，再生铅新增产能仍有近190万吨，总产能将超过1000万吨。
巴塞尔公约限制废料进出口，铅蓄电池出口等于变相的废料流失
1995年《巴塞尔公约》的修正案禁止发达国家以最终处置为目的向发展中国家出口危险废料，并规定发达国家在1997年年底以前停止向发展中国家出口用于回收利用的危险废料，包括含铅废料-废铅酸蓄电池。
而每年中国向海外出口的铅蓄电池量均十分可观，据海关数据显示，2022年我国铅蓄电池出口重量高达99万吨，2023年前九个月，该数据已经达到79万吨，SMM认为，铅蓄电池出口等于变相的废料流失。
2024年再生铅新建产能继续放量，国内废料供应有限，出口废料流失，多金属综合利用支持铅增量
据SMM预计，2024年再生铅新建产能持续放量，但是国内废料供应有限，废电瓶发生量远不及废电瓶处理能力的增速，且出口废料流失，多金属综合利用支持铅增量。
国内外铅精矿供应局限性明显，加工费走低挤压冶炼成本，副产品定位模式确立，高银矿使用比例上升，原料争抢白热化程度加剧
据SMM调研显示，自2021年以来，银精矿进口明显增加，2022年银精矿进口量已经超过铅精矿进口量，副产品定位模式确立。
新建产能待放，2024年原生铅交割品牌仍有增量空间，预计产量同比增速放缓
据SMM调研显示，2024年原生铅方面仍有新建产能待释放，原生铅交割品牌仍有增量空间，不过产量同比增速或将放缓，SMM预计2024年新建产能总计36万吨左右。
国内外铅锭库存同步上升，且海外累库超过国内，出口条件弱化，预计2024年铅锭出口同比转降
近期，国内外铅锭库存同步上升，自10月中下旬以来，海外LME铅库存更是累库至12万吨以上，已经超过国内库存。在此背景下，出口条件弱化，SMM预计2024年铅锭出口或将同比转降。
2023-2024年铅市场供需-需求
电动自行车更换方面：
需要注意的是，目前电动自行车超标车处于淘汰周期内，2023年消费部分被提前释放，今年消费旺季表现不及预期，未来还需等待等待2024年更换需求回归。
汽车方面：传统燃油汽车政策退坡，新能源汽车延续，2023-2024年汽车消费或增速放缓
2023年延续新能源汽车免征车辆购置税政策，列入《目录》的纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车，属于符合免税条件的新能源汽车。另乘用车购置税减免政策结束。
2023年3月1号-3月31日，湖北省联合多家车企推出了政企购车补贴，最开始是“东风系”；另自4月1日至4月31日，上湖北牌照，东风本田全系车享受补贴最高达6.8万。
2023年6月，商务部办公厅发布关于组织开展汽车促消费活动的通知。2023年6月至12月，结合“2023消费提振年”工作安排，统筹开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动。
2023年10月，商务部等九部门联合发布《关于推动汽车后市场高质量发展的指导意见》，明确了汽车后市场发展的总体目标和主要任务，系统部署推动汽车后市场高质量发展，促进汽车后市场规模稳步增长。
整体来看，虽然当前新能源汽车免征购置税政策尚在延续，但是考虑到传统燃油车政策退坡，SMM预计2023年到2024年汽车消费增速或有所放缓。
5G高速发展 梯次利用降低 电网用铅炭电池需求上升，成为2023-2024年铅消费的主要增长点
随着5G技术的高速发展，全国通信基站及5G基站数量逐年攀升，电网用铅炭电池需求上升，预计或将成为2023年~2024年铅消费的主要增长点，SMM预计电网用铅炭电池消费预计增在10%以上。
近年铅蓄电池出口逐年递增，内卷转外销，海外建厂增多：储能—汽车—电动自行车
铅蓄电池出口方面，据SMM调研显示，自2021年到2023年以来，铅蓄电池出口量逐年递增，国内铅蓄电池企业内卷转外销。包括骆驼、天能、理士、京九等在内的多家企业纷纷赴海外建厂。
2019-2024E铅锭供需平衡
SMM针对2019年到2024年铅锭市场的供需平衡进行回顾和预测，从其中可以看出，不同于2022年铅锭市场供应紧缺的情况，2023年铅锭市场或呈现紧平衡状态，2024年预计铅锭市场供应或小幅过剩。
2019-2024年E全球铅供需平衡：2024年预计过剩加剧
而从20219年到2024年全球铅供需平衡的预测来看，SMM预计2024年铅市场供应过剩将加剧。
2024年铅价预测
从供需过剩的角度来看，2024年铅自身不具备上涨预期，不过废电瓶等原料价格抬升，导致铅冶炼企业成本高企，或给予铅价成本支撑。此外，三、四季度或出现阶段性供应紧张的局面，也或将推动铅价进一步上涨。总体来看，SMM预计2024年沪铅运行重心或将有所上移。
