SMM 10月10日讯：长达8天的双节假期结束后，“金九银十”的传统消费旺季也已经过去一半，但是此前陷入低谷的碳酸锂，却未能在“金九银十”旺季的带动下“重获新生”，反而在新能源汽车市场的增速明显放缓及储能市场增量并不及此前市场的预期的大背景下，因8-9月锂电产业链对碳酸锂传统的季节性冲量备库并未兑现，锂盐价格持续走低，甚至一度在9月跌破17万元/吨整数关口！
据SMM现货报价显示，电池级碳酸锂现货报价在9月整体呈现震荡下行的态势，截止9月28日，国产电池级碳酸锂现货报价在16~17.8万元/吨，均价报16.9万元/吨，较8月31日的20.8万元/吨下跌3.9万元/吨，跌幅达18.75%。
碳酸锂价格持续下行 多家锂盐厂出现减产动作
而随着碳酸锂价格的持续下行，在下游需求端表现不佳的背景下，外购矿锂盐厂不可避免地出现了成本倒挂的现象，多家锂盐厂出现了减产的声音。9月27日，中国锂盐巨头志存锂业便发布公告称，公司决定在2023年9月29日-10月25日期间对部分基地设备进行检修，预计本次检修行为会造成公司10月份碳酸锂减产3000吨左右。
而盛新锂能方面也于9月25日在互动平台回应关于市场传闻旗下致远工厂将停产检修的消息，其表示，致远锂盐工厂生产线投入运行的时间较长，为进一步确保安全生产、提高生产效率和产品质量，公司近期将对该生产线进行正常检修，具体时间视生产线情况确定。而近期，从财联社方面又采访盛新锂能相关工作人员得知，检修之所以会选在近期，主要是因为当前的锂盐价格，公司领导认为当前时间点检修比较合适。
此外，据SMM此前调研显示，除了志存锂业，还有两家拥有碳酸锂产线的企业在9月减产之后当前仍未恢复，预计总计影响约4000吨碳酸锂产量。
在此背景下，据SMM统计，9月中国碳酸锂产量为41,724吨，环比减少7%。预计10月，虽有转产项目继续爬坡，但锂盐价格呈现跌势导致外采原料企业持续性亏损，倒逼其减停产，且有龙头企业预期检修，预计10月产量或将环比继续下行。
成本倒挂 锂盐厂挺价情绪浓厚 但下游话语权明显增强
在碳酸锂价格持续处于较低价位的当下，当前锂盐价格已经突破不少外采矿石冶炼企业的实际当期生产成本。且据SMM调研显示，当前冶炼厂生产成本与锂盐售价的倒挂的程度仍有逐渐拉大的趋势，冶炼厂利润空间缩窄明显。
对于上游澳矿端，SMM调研显示，由于中国锂盐企业进口依赖性的存在，加之历史矿石结算机制周期滞后的问题，导致矿石价格的跌价速度远远不及锂盐价格的下行速度。从现货价格来看，截止10月10日，锂辉石精矿（CIF中国）现货报价跌至2300~2820美元/吨，均价报2560美元/吨，较2022年年底的5505美元/吨下跌2945美元/吨，跌幅达53.5%。而电池级碳酸锂方面，当前16.9万元/吨的均价则较2022年年底的51.2万元/吨下跌34.3万元/吨，跌幅达66.99%。由此可见，海外锂辉石精矿的跌价速度较国内锂盐的跌幅要略逊一筹。
而这一点，从此前多家上游锂盐企业的半年报中也可以窥见一二。众所周知，国内多家锂资源自给率不足，不得已只能外采锂精矿的上游企业便在上半年营业成本大幅攀升，比较有代表性的莫过于盛新锂能和天华新能。锂盐业务作为天华新能的主要业绩来源，在上半年受锂盐价格下滑，成本同比有所上升影响，归属于上市股东的净利润同比下降超60%。且上半年因锂精矿采购价格大幅提高，制造成本相应增高，天华新能锂盐产品毛利率下滑48.30pct至30.50%。
而盛新锂能虽然自身有锂资源储备，但是当前其上游锂资源的自给率接近20%左右，依旧需要通过外采锂精矿的方式来保证其锂资源供应。因此随着上半年随着锂精矿价格较之往年上涨，公司上半年营业成本也同比大涨189.25%。不过随着后续津巴布韦萨比星锂钽矿项目的投产，预计盛新锂能锂资源自给率将提升至50%左右。
据SMM调研显示，在当前海外锂辉石精矿的跌价速度不敌国内锂盐跌幅的背景下，锂矿和锂盐企业均不愿意让出自己的利润空间，特别是在部分企业矿石成本和锂盐倒挂的情况下，锂盐厂挺价情绪愈发浓厚。
但是即便如此，目前碳酸锂市场供过于求的情况也已是毋庸置疑，在需求不敌供应增加的背景下，碳酸锂市场不复此前“连渣都抢”的盛况，当前市场供需博弈明显。有业内人士便向媒体坦言，今年的锂盐市场，出货的想挺价，收货的想降价，双方博弈得很厉害。且随着上游碳酸锂产能的不断扩张，在下游需求未见明显起色的背景下，下游买方的话语权明显增强。
上游挺价下游压价 “双重挤压” 正极材料厂寻求“破局之道”
据SMM调研显示，电芯终端需求维持弱势且行业竞争加剧，电池厂和车企只能通过降本增效提高自身的利润率，强势下压正极材料的结算价格。这也就导致正极材料环节的企业既要面临上游锂盐厂挺价，又要面对下游电池厂及车企压价，遭受“双重挤压”。伴随着产能急剧扩张，产业竞争白热化，正极材料企业只能接受上下游的折扣系数差异，企图用自身微薄加工利润弥补上下游折扣系数不同的gap，低价抢占市场导致行业越来越卷。
其中，有部分正极材料企业因无法承担原料价格波动的风险，选择走客供路线，赚取固定的加工费用，目前这种方式似乎已成为“破局之道”。
盛新锂能此前便在互动平台上提到，公司锂盐产品销售价格随市场波动，且公司有部分代加工业务，以加工费确认收入，不以锂产品价格确认收入；中矿资源也公开表示，有部分锂盐代加工业务，只收取加工费，不负责产品的销售；此外，据财联社方面消息，有知情人士向其透露，自有矿较为充足的赣锋锂业，也有产线进行代加工，赚取加工费。江特电机也曾公开表示，公司有做代工业务，企业把矿石交给江特电机，由江特电机将其代工成碳酸锂产品。
SMM认为，在当前原料价格波动剧烈的情况下，客供路线不失为一种好的解决方法，为了平抑风险，后续正极材料环节的客供比例预计仍会有一定的上行空间。不过，产业链最大的焦点“锂盐价格”或许才是最终的“定海神针”。只有从源头端解决矿企和盐厂如何进行利润合理分配的问题，给到全产业链一定的喘息之机，中间环节的压力才能释放，最终实现新能源产业的良性循环。
后市供需均存走弱预期 碳酸锂价格还能如何演绎？
当然，随着碳酸锂价格的持续下行，据SMM调研显示，目前各类原料生产碳酸锂的量已经开始有不同程度的减少，并且后市有持续减量的预期；而需求端，据SMM调研显示，后市动力端和储能端表现均差强人意，电芯环节和正极材料环节均以消耗自身的库存为主，难见显著的补货需求。此前产业链对于传统旺季仍抱有一定的需求提振预期，然而近期从正极材料端的实际表现看，9月中旬开始行业多数厂家均收到砍单预期，且后市10月排产均有不同程度的下滑。
对于后市预期，在预期供需双弱的背景下，SMM认为仅靠需求端的刺激难以提振碳酸锂价格的大幅探涨，后市碳酸锂价格更多受到成本支撑影响。目前，不少外采矿石企业已经面临亏损，但此时正值锂盐厂和澳矿企业谈判今年四季度及明年锂辉石定价的关键时期，定价机制或发生改变。后续可持续关注高位的成本支撑，或对碳酸锂四季度的价格走势影响较为关键。
