【铜】周二沪铜尾盘跌破6.75万，国内现货信号支撑强，SMM现铜升水扩至190元/吨、洋山铜溢价66美元，再生铜紧、精废价差缩至270元/吨。海外有色库存波动趋势，除波段供求外，也与高利率背景显性化仓单驱动相关，伦铜0-3月贴水扩至70美元。市场关注美债收益率攀升，且在高位可能维持更长时间，同时评估跟踪美汽车行业罢工与政府关停风险。中线仍倾向铜价震荡摸顶形态的反复性，不建议参与空头交易。

【铝及氧化铝】今日沪铝震荡，华东现货升水维持在200元以上。过去一周铝锭铝棒库存下降1万余吨，在云南复产和进口增量释放后累库量级依然很低体现需求韧性。国内逆周期调节持续性信号较强，沪铝大Back结构下维持回调买入思路。近期氧化铝波动较小，现货成交活跃缓慢上调。近期投复减产并行，运行产能抬升继续受到矿石紧张制约。短期内期现套利需求令现货流动性进一步偏紧，氧化铝支撑仍在，继续以3000-3200元区间震荡对待。

【锌】沪锌冲高回落，10月国产矿TC均价下调150元至4950元/金属吨，进口矿TC均价下调25美元至110美元/干吨，验证矿端供应逐渐收紧预期，锌远端成本支撑走强，沪锌盘初冲高。但是节前只有2个交易日，资金有落袋为安的需求，另外锌进口窗口再打开，锌进一步上行承压。沪锌持仓库存比高位，伦锌库存大幅调降，国内锌锭社库不增反降，加上资金交易国内经济底部情绪回升，挤仓难言结束，延续逢低做多思路。

【铅】沪铅增仓下跌，资金移向12月合约，0-1价差回落至185元/吨，SMM原生铅对交割月贴水收窄至365元/吨，挤仓氛围有所转淡。铅价回落，市场流通货源偏少，节前下游备货基本完成，仅以刚需采购为主，现货端供需两淡。由于10月交割前仅有5个交易日，仓量风险暂未完全解除，但是下游节中放假，上游普遍正常开工，短期供需错配下，预计沪铅仍能平稳度过10月交割。成本端依旧提供强支撑，预计节前铅价高位震荡，节后短期上行动能不足，前期高位空单继续持有。

【镍及不锈钢】周二沪镍阴跌，市场交投平平，参与者缺乏稳定驱动，持仓向后移。在年度下跌趋势过程中，上半年的交割品问题一度拉高BACK结构，下半年印尼矿业调查问题把结构一度打成远月升水，但两者先后为行业因素打破，远期曲线拉平意味着市场对于远端缺乏预期，基本跟随现货。最新的不锈钢库存再增近三万吨至64.5万，印证了需求不振状况，不锈钢价格连续下跌，下游采购持观望情绪，市场需求端反馈不及预期。 技术上看，沪镍短期处于下跌，15万附近或有反复，偏空思路对待。

【锡】日内锡价走低，节前减仓。今日现锡报22.15万元/吨，多数下游企业两节放假，由节前备货带动的去库驱动可能降温。相比较，炼厂排产正常、受节假影响小，精矿供应仍偏宽松。倾向阻力位仍有效，不建议追涨，等待观察买点。