【铜】周三沪铜减仓、震荡收跌。晚间市场关注美CPI数据。普遍预计下周联储按兵不动，11月加息概率增至三成。今日SMM现铜基本平水，市场观察国内旺季消费成色，目前认为精铜四季度供应保障度高，但短线废铜供应偏紧，精废价差缩至千元下方，支持沪铜有较高的调整支撑下限。以伦铜8450美元、年线附近做短线强弱分界。铜价仍有冲高可能，但长期形态延续整体震荡。短线观望或延续逢低买入思路。

【铝及氧化铝】今日沪铝回落，临近交割现货贴水80元，对次月升水仍大。在云南和进口压力逐渐释放后，市场进入累库过程，但预期年内累库压力有限，但需警惕进口流入过多的风险。沪铝高位震荡对待，宏观政策预期依然较强，Back结构下多头具备优势，维持回调后多头参与思路。氧化铝低点跌至3000元，当前生产企业利润达到近年高位水平，氧化铝运行产能回升100万吨至8650万吨附近，矿石不足制约产能抬升节奏，短期投机需求集中造成现货偏紧，3000元位置暂有支撑，不过远期看大概率会回到过剩局面。急跌后暂观望，反弹偏空参与。

【锌】资金挤back，SMM1#锌锭报价涨80元/吨，对交割月报价转贴水扩大至250元/吨，对主力报价升水继续扩大至380元/吨，持货商抬价出货，下游并未形成一致看涨预期，采购意愿低迷，现货成交差。2023年海外锌矿产出不及预期，四季度冬储背景下，锌矿远端TC有望继续调降，远端成本支撑走强。沪锌加权持仓日内回落6597万手至23.3万手，多头部分获利出局，但持仓库存比仍偏高。进口窗口打开，国内社库不增反降，不排除产业链囤货较前期增加导致显性库存隐形化的可能。伦锌注销仓单占比快速攀升至40%左右，投资基金净空头减仓，锌价整体估值低位，资金仍有腾挪空间，回调做多，反弹关注年线2.25万元/吨附近压力。

【铅】沪铅继续回落，SMM原生铅报价对交割月贴水收窄至445元/吨，PB2309持仓单日减3630手至12225手，交易所铅锭库存已超6万吨，随着持货商继续交仓，挤仓风险解除。临近交割，现货市场流通货源偏少，下游逢低按需采购，现货成交情况好转。9月炼厂利润较好，增产预期走强，原料端供应改善整体有限，成本端依旧提供较强支撑，终端消费分化，电池企业开工暂无明显提升。基本面多空并存，10月合约持仓依然偏高，铅价回调节奏难言顺畅，短线或延续高位震荡。高价刺激产业链主动调节供需两端，前期高位空单继续持有。

【镍及不锈钢】周三沪镍继续下跌，市场交投活跃，持仓增至12万手主要为前日空头主动发力。时间已经进入旺季，实际消费不及预期，库存特别是不锈钢库存持续累积是下跌的主要原因。外围关注今夜美国CPI数据，或影响加息预期。现货来看，金川升水3100元，俄镍贴水200元，高镍生铁报1177元每镍点，矿端近期明显有支撑。下游不锈钢持续下跌，市场情绪悲观，现货成交弱，贸易商趋于谨慎。技术上看，镍价重新回归弱势，短期偏空。

【锡】日内锡价继续下滑，技术上关注40周均线。隔夜伦锡库存攀至6950吨、疫情以来高点，0-3月贴水258美元。LME库存产地月报显示，注册锡锭大比例源自马来西亚，表示前期锡锭多在实物物流间转移消化。而印尼锡锭出口多直接进入消费领域，继续关注该国锡锭产消，以判断出口走低主因。今日现锡报21.5万元/吨，锡价回调中市场将关注十一两节产业链备货。21-21.2万间低位多单尝试买入。