铝：供应端运行产能增量有限，当前铝锭库存延续低位对铝价存一定支撑，临近消费旺季重点关注政策对消费端的拉动情况，建议逢低买入套保思路对待。

氧化铝：近期氧化铝期货市场价格受资金影响较大，考虑到氧化铝供应或将修复，而云南电解铝企业复产产能已释放完毕，仅20吨置换产能等待投放，下游需求增量空间有限，氧化铝基本面利好因素减弱，当前价位建议观望为主。

市场分析

铝现货方面：LME铝现货贴水40.81美元/吨。SMMA00铝价录得19450元/吨，较前一交易日上涨30元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至10元/吨，SMM中原铝价录得19340元/吨，较前一交易日上涨20元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日下降20元/吨至-100元/吨，SMM佛山铝价录得19220元/吨，较前一交易日上涨20元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日下降20元/吨至-220元/吨。

铝期货方面：9月11日沪铝主力合约开于19045元/吨，收于19150元/吨，较前一交易日涨90元/吨，全天交易日成交159304手，较前一交易日减少56896手，全天交易日持仓255899手，较前一交易日减少91手。日内价格震荡为主，最高价达到19190元/吨，最低价达到18940元/吨。夜盘方面，沪铝主力合约开于19180元/吨，收于19225元/吨，较昨日午后涨75元/吨，夜间价格维持震荡。

最新社会库存显示铝锭及铝棒库存小幅累积，周末部分地区到货。供应方面，国内电解铝运行产能增量有限，前期复产产能逐步释放产量，近期进口货源部分流入，供应端压力仍存。消费方面，消费传统旺季背景下关注政策对实际消费的提振效果。截止9月11日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.4万吨，较上周增加0.5万吨。截止9月11日，LME铝库存较前一交易日减少3600吨至495875吨。

氧化铝现货方面：SMM氧化铝指数价格录得2934元/吨，较前一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得342美元/吨，较前一交易日持平。

氧化铝期货方面：9月11日氧化铝主力合约开于3053元/吨，收于3070元/吨，较前一交易日涨8元/吨，全天交易日成交61948手，较前一交易日减少44891手，全天交易日持仓75472手，较前一交易日增加204手，日内价格震荡，最高价达到3079元/吨，最低价达到3027元/吨。

夜盘方面，氧化铝主力合约开于3069元/吨，收于3093元/吨，较昨日午后收盘涨23元 /吨，夜间价格震荡。

氧化铝期货价格维持高位。供应方面，山西部分新增氧化铝产能逐步投产至满产；广西此前检修企业陆续恢复生产，且新投产能陆续投产放量；河南三门峡地区部分氧化铝厂受矿石供应紧缺影响仍减产运行，整体现货供应偏紧情况或有所缓解。需求方面，国内云南地区电解铝企业基本已经完成复产，仅20吨置换产能等待投放，下游需求增量空间有限。氧化铝基本面利好因素减弱，短期建议观望为主。

策略

单边：铝：谨慎偏多 氧化铝：中性。

风险

1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。