【铜】周五铜价震荡上涨，今日电铜升水下调到290元/吨，洋山铜溢价51美元。本周上海地区入库，广州去库，SMM社库减少1300吨跌至7.42万吨。市场关注杰克逊霍尔年会鲍威尔发言以判断联储货币节奏信号。沪铜多单依托MA20线持有。

【铝及氧化铝】华东现货升水继续扩大至200元附近。本周铝锭铝棒库存略有增加，但幅度依然很低，云南规模复产后累库仍晚于往年体现需求偏强。短期沪铝供需矛盾不明显，预计继续年线附近震荡。今日氧化铝高位震荡，生产商检修令供应继续阶段性偏紧，不过现货开始企稳，行业平均利润已修复至近年偏高水平，3000元将有较强阻力，关注高位沽空机会，生产企业建议套保介入。

【锌】周五SMM锌锭社库环比大降1.78万吨至8.15万吨，支撑锌价反弹，市场对"金九银十”仍有一定预期，加上宏观情绪的边际好转，锌价季节性反弹。但伦锌库存依旧处于15万吨左右高位，锌进口窗口打开，海外低价锭有望再次冲击国内市场，加上下游前期逢低备货，锌价反弹，下游刚需采购，现货交投转淡，沪锌上方空间缺乏想象空间，维持低位震荡判断，反弹压力位2.15万元/吨。

【铅】沪铅回踩5日均线，精废价差维持175元/吨。铅现货报价持稳，持货商积极出货，下游刚需有限，有意推迟采购，炼厂扩大贴水出货方能成交，现货整体交投清淡。周五SMM铅锭社库录得5.72万吨，环比下降0.22万吨，目前期现价差延续高位，持货商交仓积极性依然存在，铅后市仍有累库预期。涨价削弱铅酸蓄电池市场竞争力，高铅价向下游传导不畅，难以提供沪铅进一步上行动力。1.65万元/吨关键压力位，关注多头减仓信号，逢高轻仓试空远月。

【镍及不锈钢】周末沪镍窄幅波动，市场交投平平，持仓跌破12万手，总体热度继续下降。近期美元强劲，镍价仅在下游不锈钢需求旺季预期支撑下温和回升，市场认可度不大。现货来看，金川和俄镍升水继续下滑，国内交割品扩容叠加电积镍产能释放令贸易商屯现货意义消退，下半年将难以发挥交割品题材。下游来看，询单量增加并未带来实质性成交，叠加不锈钢价格回升，观望心态较强。技术上看沪镍温和反弹，低位多头谨慎持有。

【锡】日内沪锡走低，技术上日均线仅余MA10, 调整幅度开始进入20.8-21.5万间。短期全球锡消费压力大。市场将继续关注佤邦题材，矿业确权、实物税流转的不确定性较高，将影响国内四季度锡锭排产，同时可能从矿端抬高成本。回调买入。