SMM 6月28日讯：2023年一季度，在下游消费持续疲软的背景下，2022年延续了一整年高位的国产电池级碳酸锂现货报价迎来下行，而原本在2022年因锂价高位而赚得盆满钵满的锂矿企业，在2023年一季度也因锂价下跌，业绩表现明显疲软。SMM整理了10家比较有代表性的锂矿企业一季度业绩表现，从中可以看出，有接近三分之二的企业业绩均出现了不同程度的下滑，江特电机和永太科技净利润降幅甚至高达90%......出现如此情况，究竟是何原因？
在企业发布一季度财报的同时，不少公司也纷纷对其业绩下滑的原因做出解释，其中包括江特电机、永太科技、融捷股份等在内的多数企业均提到，主要是一季度锂盐产品价格下跌，且下游需求疲软拖累。
据SMM历史报价显示，2023年一季度，以国产电池级碳酸锂为代表的锂盐价格下行明显。截止2023年3月31日，国产电池级碳酸锂现货均价跌至23.8万元/吨，较年初的51万元/吨下跌27.2万元/吨，跌幅达53.33%。
值得一提的是，在2022年年底，碳酸锂价格便开始呈现下行趋势，出现此情况的原因是新能源汽车销售具有明显的周期性特征，年末处于下游新能源车消费淡季，加之2023年国补退坡，市场对未来消费具有不确定性，在此前有充足备库的背景下，企业多以消化库存为主，反映到上游，下游对锂盐需求走弱，锂盐价格下滑。一季度，受宁德时代锂矿返利计划以及在3月出现的燃油车降价促销等刺激，叠加终端需求回撤，碳酸锂现货报价持续下行。
锂资源自给率差异 锂矿企业业绩分化明显
而除了单纯看净利润，在一季度，包括“锂电双雄”之一的赣锋锂业在内的多家企业均遭遇了营业成本增速显著高于其营收增速的情况，这也成为拖累其业绩下滑的原因。而这一情况，在譬如盛新锂能、天华超能以及雅化集团等上游锂精矿自给率较低的上市公司身上也表现得十分明显。
据赣锋锂业2022年年报披露，公司2022年锂辉石采购额占采购总额比例为64.05%，较2021年提升了22.68个百分点。而据SMM现货报价显示，在2023年一季度，市场上原料端锂精矿价格的增速却要高于产品端锂盐价格的增速。以锂辉石精矿（6%,CIF中国）的报价为例，2022年一季度，其现货均价在2629.22美元/吨，2023年一季度，该数值却上涨到了5258.18美元/吨，涨幅高达99.99%。但是反观电池级碳酸锂，其2022年一季度现货均价在42.2万元/吨左右，2023年一季度则为40.28万元/吨，同比下跌4.7%左右。
华泰证券研报评价称，赣锋锂业盈利能力表现不佳的主要原因是锂价下行，而毛利率较净利率下滑更大则主要是因近12亿元的资产减值损失。
据悉，一季度成本端，赣锋锂业前期囤积的“高价”原材料带来了营业成本的大幅上升，并导致公司计提大规模资产减值损失，严重拖累经营业绩。一季度，赣锋锂业确认了11.8亿元的资产减值损失，同比大幅增长934倍，是公司上市以来最大一笔坏账计提。对此，赣锋锂业表示，主要系受锂行业周期性影响，对存货进行减值测试计提存货跌价准备所致。
据其年报数据显示，2022年一年间，赣锋锂业锂辉石平均采购价格上涨明显，上半年，其锂辉石的平均采购价格约为35.22万元/吨（折氧化锂）；2022年下半年，锂辉石的平均采购价格约为58.67万元/吨（折氧化锂），较上半年增长66.58%。
而主营产品为氢氧化锂的雅化集团和天华新能，一季度同样遭遇了氢氧化锂均价上涨难敌锂精矿外采成本抬升，导致净利润下滑的困境。
数据显示，天华新能一季度归属于上市公司股东的净利润8.81亿元，同比下降41.95%。公司营业成本却从2021年的7.89亿元升至21亿元，同比增长166.11%，成本增幅显著大于收入增幅。
雅化集团方面，其一季度归属于上市公司股东的净利润5.93亿元，同比下降41.99%；且公司一季度营业成本较2023年同期大涨77.19%。对此，雅化集团解释称，主要是与2022年同期相比，本期生产的锂盐产品所需原材料价格较高，导致成本上涨幅度远大于收入上涨幅度。
据SMM现货报价显示，一季度碳酸锂价格的下行，也带动氢氧化锂价格的下跌，截止3月31日，国产电池级氢氧化锂现货均价跌至33.25万元/吨，较年初的53万元/吨下跌19.75万元/吨，跌幅达59.4%。
从锂辉石精矿和国内氢氧化锂均价对比来看，2023年一季度锂辉石精矿（CIF中国）现货均价在5258.18美元/吨，而2022年一季度锂辉石精矿（CIF中国）现货均价则在2629.22美元/吨，同比涨幅高达99.99%；2023年一季度，电池级氢氧化锂现货均价在44.25万元/吨左右，2022年一季度电池级氢氧化锂现货均价在37.68万元/吨左右，同比涨幅仅为17.42%。
因此整体来看，上述企业出现成本大幅上涨的原因，都与其锂精矿自给率不足有着密不可分的关系。
与此同时，对于锂资源自给率较高的企业，一季度锂价下跌影响就要少上许多，天齐锂业一季度净利润49亿元，同比增长47%。浙商证券对此评论称，得益于锂精矿的100%自供，且相关披露信息显示，天齐锂业旗下的格林布什锂精矿生产成本仅为292澳元/吨，极低的生产成本可以帮助其度过行业‘寒冬’，无惧锂价波动。锂精矿100%自给和极低的生产成本为天齐锂业打造了高达90%的毛利率，远超国内其他锂业公司。
而几乎实现锂云母100%自供的永兴材料，2023年一季度业绩同样取得了杰出的成绩，在一季度碳酸锂价格下行的背景下，永兴材料营收、利润双增加。公司实现营业收入33.37亿元，同比增长26.85%。归属于上市公司股东的净利润9.31亿元，同比增长14.76%。一季度永兴材料碳酸锂销量为6010吨，同比增长120.96%。
在此前接受投资者活动调研时，永兴材料曾提到，公司的碳酸锂工厂是采选冶一体化建设，且上下游的产能是匹配的，原材料都是自给的。且公司不对外采购锂云母精矿，这也意味着，公司原材料几乎是100%自供，在国内矿石提锂企业中只有锂辉石提锂的天齐锂业能够达到这一水平， 其成本方面的优势不言而喻。
提高锂资源自给率 锂矿企业在行动！
为此，不少锂矿企业均在积极布局上游锂资源，借此来降低成本。以赣锋锂业和雅化集团为例：
赣锋锂业方面，自2017年以来，赣锋锂业便持续大举布局锂矿资源。截至2022年年末，公司先后投资了包括阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖、阿根廷Mariana、墨西哥Sonora锂黏土等多个锂资源开发项目。不过截止目前，赣锋锂业的大部分锂矿资源项目仍处于开发建设阶段。
但毋庸置疑的是，赣锋锂业无疑是全球锂行业锂矿资源储备最多的企业之一，公司目前在全球五大洲拥有19处优质锂矿资源，总权益资源量达4534万吨碳酸锂当量，同时掌握“锂辉石提锂”、“锂云母提锂”、“锂盐湖提锂”、“锂回收料提锂”产业化技术。
同时，赣锋锂业也是全球最大的金属锂、氢氧化锂生产商，公司计划到2030年前形成总计年产不低于60万吨碳酸锂当量的锂产品供应能力。
雅化集团方面，公司位于津巴布韦的卡玛蒂维锂矿，目前已经完成第一期钻孔勘探工作，正在进行JORC可研报告的编制和一期采矿项目的建设工作。据悉，卡玛蒂维锂矿项目分两期建设，一期通过露天开采形式，在原厂址对选矿厂进行改造，年内可实现向国内提供一定数量的锂精矿；2024年四季度完成二期矿建工作并投产，预计将形成年产30万吨锂精矿的能力。
纳米比亚达马拉兰锂矿也正在抓紧推进勘探工作，公司还在持续跟进国内外其他锂矿、盐湖项目，计划到2025年锂资源自给率达到50%以上，为公司未来锂盐产能扩充建立稳定的锂资源保障体系。
需求明显回暖 上下游博弈下 锂价向左还是向右？
进入二季度，由于国内供应端受到云母矿石督查影响，整体碳酸锂供应增量不及预期，但与此同时，需求端表现略超预期。碳酸锂现货价格在4月末迎来了一波非理性上涨，带动此前沉寂产业链“集体低价采购”：储能端630并网冲量，动力端提前备库，数码端618购物节备库，最终导致5月起供需结构实现逆转且在6月得以延续，利多短期碳酸锂价格。不过同时，考虑到车企降价压力下电芯厂盈利艰难，高位锂价传导困难，碳酸锂价格又有所承压。
电池级碳酸锂现货报价也在这一背景下，从4月25日最低点的17.65万元/吨再度回归30万元/吨以上的价位。截止6月29日，国产电池级碳酸锂现货报单日小幅下跌500元/吨，报29.9~31.5万元/吨，均价报30.7万元/吨。
据SMM最新调研显示，目前半年度财报节点将至，锂盐厂财报压力已过，上游降价意愿全无。但由于现阶段下游采购意愿比较薄弱，供需博弈下价格跌幅放缓。预计后市下游维持观望，短期碳酸锂现货价格波动或较小。
放眼三季度，SMM预计，供应端，三季度随着海外矿山有所增量，加之海外盐湖产能爬坡，整体国内资源供应增加。但需求端，考虑到7、8月份下游需求端正极材料厂商或将受到四川地区限电影响，导致产量有所波动，预计8月碳酸锂基本面或出现供应小幅过剩的情况。此外，需要注意的是，三季度处于下游传统消费旺季，随着后续正极产量恢复，需求端依旧有望迎来快速增长，市场可能再度出现短期的供需错配出现小幅的缺口。
而目前，市场上关于锂价后市的价格预测可谓是众说纷纭，有分析人士依旧对未来锂价持看好态度：
中信建投近日指出，随碳酸锂价格回升，市场供给逐步增加，但锂辉石及锂云母精矿价格强势，外购矿加工锂盐厂成本端具有压力，锂盐厂仍挺价惜售。下游需求继续回暖，储能订单较好，五部委启动新一轮新能源汽车下乡促进新能源汽车消费。因此，消费继续改善，锂价支撑较强，预计锂价仍高位运行。
国泰君安有色团队在6月11日发布的研报中分析称，锂价快速反弹后产业链上下游进入价格博弈阶段，目前看6月份需求稳步向好，下游厂商排产继续增加，而供应端盐湖和回收部分有所增量，碳酸锂整体供应略增。供需偏紧使得厂商挺价意愿较强，锂价延续强势。
作为中游电池企业，孚能科技的产品成本受上游原材料价格影响颇大，提到2022年锂价飞涨的情况，孚能科技（赣州）股份有限公司董事长王瑀坦言，“难受到亏损，难受到跟锂盐厂根本就没办法拿货。”其认为，锂价应该按照成本定价，在正常情况下，无论是盐湖提锂还是锂辉石提锂等，成本都是在3万元钱到8万元钱左右。因此，10万元/吨是锂价非常合理的区间。
但是全国政协常委、经济委员会副主任苗圩以及中国科学院院士、清华大学教授欧阳明高均对此有不同的看法，苗圩在6月初公开表示，2023年碳酸锂价格大概率会保持在15-20万元/吨，中国科学院院士、清华大学教授欧阳明高则表示，经其计算，锂价应该在10万元/吨到20万元/吨之间是比较合理。
中国地质调查局国际矿业研究中心则预测，未来3-5年，碳酸锂供应将很可能持续过剩，具体价格水平受限于盐湖等低成本产能释放速度，价格中枢可能回到甚至低于20万元/吨的水平，且波动幅度显著减小。
而天齐锂业董事长蒋卫平也在公司2022年年度股东大会上明确表示表示，之前每吨50万元、60万元的锂价有点离谱，但锂价永远回不到以前的3万元/吨的水平。
锂矿企业具体业绩情况一览
天齐锂业
4月28日晚间，天齐锂业披露2023年一季报。公司在今年第一季度实现营业收入为114.49亿元，同比增长117.77%，归属于上市公司股东的净利润为48.75亿元，同比增长46.49%。继2022年净利润同比大增超10倍后，公司在2023年首季再度实现营收、净利双增长。
锂价的上涨仍然是推动天齐锂业业绩增长的主要原因。今年第一季度，公司锂化合物及衍生品、锂矿的销售均价同比分别增加40.47%和245.09%，此外根据彭博社预计，天齐锂业联营公司SQM在2023年第一季度业绩同比将大幅增长，带动公司的相关投资收益增长；另一方面，天齐锂业领式期权业务在上年同期产生了公允价值变动损失、参股公司SES在纽交所上市带来相关投资收益变动，而2023年第一季度并无上述事项影响。
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中矿资源
中矿资源此前发布公告称，公司一季度共实现营业收入20.72亿元，同比增长12.13%；归属于上市公司股东的净利润10.96亿元，同比增长41.41%。
对于公司一季度业绩得以增长的原因，中矿资源表示，主要是公司报告期内新能源原料（锂）和稀有轻金属（铯铷）持续保持良好的发展态势。锂盐业务方面，中矿资源此前提到，公司现有年产2.5万吨电池级碳酸锂/氢氧化锂产能和年产6,000吨电池级LiF产能，同时正新建年产3.5万吨高纯锂盐项目，预计将于2023年四季度建成投产，届时公司将拥有合计6.6万吨/年电池级锂盐的产能。
2022年一整年间，公司共实现80.41亿元的营收，同比上涨232.51%；实现归属于上市公司股东的净利润32.95亿元，同比上涨485.85%。
彼时提及公司业绩增长的原因，中矿资源表示，报告期内新能源、新材料行业快速发展，市场需求增长显著，公司主要产品锂盐、铯盐业务生产经营良好；公司2.5万吨锂盐生产线于2021年11月达产，6000吨LiF生产线改扩建完成，新建产能的释放和锂盐产品价格的上涨使公司盈利能力同比显著提升。
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川能动力
川能动力此前发布2023年一季度业绩报告，公告显示，公司一季度共实现9.3亿元的营收，同比增长11.28%；实现归属于上市公司股东的净利润2.76亿元，同比增长20.41%。
公开资料显示，川能动力主要从事新能源发电和锂电业务，公司的锂电业务为碳酸锂、氢氧化锂产品的研发、生产和销售，以及李家沟105万吨/年采选项目建设和部分基建出矿（即井巷工程掘进中产生的副产矿）的销售。新能源发电业务方面，包括风力发电、光伏发电项目开发、建设和运营，以及垃圾焚烧发电项目的投资运营及环卫一体化。
2022年，公司共实现现营业收入38.01亿元，其中，新能源发电业务收入占比71.21%，锂电业务收入占比28.79%；实现归属于上市公司股东的净利润7.1亿元，同比增长104.12%。
》川能动力2023年一季度营收净利双增 一主双向业务布局优势初显
永兴材料
此前，永兴材料发布其2023年一季度业绩报告，在一季度碳酸锂价格下行的背景下，公司营收、利润双增加。公司实现营业收入33.37亿元，同比增长26.85%。归属于上市公司股东的净利润9.31亿元，同比增长14.76%。
永兴材料表示，今年一季度，受国内新能源车市需求增速放缓、下游产业链消化库存等因素影响，碳酸锂需求下降，价格出现大幅波动。公司及时调整销售策略提升销量，有效应对市场行情变化。
而2022年，公司业绩表现同样可圈可点，据悉，公司共实现营业收入155.79亿元，同比增长116.39%；实现归属于上市公司股东净利润63.20亿元，同比增长612.42%。2022年一年间，公司实现碳酸锂销量1.97万吨，同比增长75.47%；锂电业务实现营业收入87.38亿元，同比增长613.92%；归属于上市公司股东净利润59.63亿元，同比增长1169.80%，业绩增长明显。
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赣锋锂业
4月27日晚上，锂盐龙头企业赣锋锂业公布了自家的2023年一季度业绩报告，从最新的公告数据来看，赣锋锂业在2023年一季度整体实现了营业收入94.38亿元，同比增长75.91%，环比下滑33.58%；但归属于上市公司股东的净利润只有35.23亿元，不仅同比下滑32%，而且环比下滑58%。
对于公司利润下滑的原因，赣锋锂业方面彼时回应称，一季度业绩下降，一定程度上受到了锂盐价格大幅度下滑的负面影响。与此同时，针对有些锂产业公司已经开始减产的情况，赣锋锂业表示这种情况无法避免。一季度是全年的淡季，二季度有望反弹。行业周期正在上下游博弈阶段，需要等待利润重新分配。
盐湖股份
盐湖股份表示，公司一季度共实现47.07亿的营业收入，同比下降38.21%；归属于上市公司股东弄的净利润为22.25亿元，同比下降36.37%。
公司表示，第一季度公司累计生产氯化钾99.81万吨，销售氯化钾124.82万吨。生产碳酸锂0.63万吨，销售碳酸锂0.14万吨。提及业绩下滑的原因，盐湖股份表示，因受天然气供给不足、铁路发运受限，碳酸锂产品市场需求疲软等因素影响，公司主要产品销量较上年同期出现下滑。针对市场变化，公司加强产销对接，积极与下游客户互通，拓展销售渠道，加大销售力度，4月份碳酸锂产品销售已回暖，将努力完成全年销售计划。
》盐湖股份：一季度净利润下滑超36% 4月碳酸锂产品销售已回暖
盛新锂能
盛新锂能此前发布一季度业绩报告称，公司2023年一季度共实现27.84亿元，同比增长65.02%；归属于上市公司股东的净利润为4.64亿元，同比下降56.67%。
对于公司营业收入增加的原因，盛新锂能表示，主要是报告期内公司锂产品的销量、销售价格较2022年同期增加所致；同时，因报告期内锂产品的销量、原材料的价格较上年同期上升综合作用，公司营业成本较2022年同期暴涨534.95%。对于净利润下滑的原因，盛新锂能表示，主要是营业成本较上年同期上升所致。
提及2022年业绩情况，数据显示，公司实现营业收入120.39亿元，同比增长299.03%；实现归属于上市公司股东的净利润55.52亿元，同比增长541.32%。报告期内，盛新锂能稳步推进产能扩张，已建成锂盐产能7万吨和金属锂产能500吨。报告期内，公司锂产品产量4.77万吨，同比增长18.29%；销量4.75万吨，同比增长12.77%。
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融捷股份
此前，融捷股份发布其2023年一季度业绩报告，报告显示，公司一季度共实现1.94亿元的营业收入，同比下降59.49%；归属于上市公司股东的净利润6208.8万元，同比下降75.56%。
对于报告期内业绩下滑的原因，公司表示，锂盐业务收入减少、增加计提锂盐产品存货跌价损失、投资收益减少共同导致公司利润下降。融捷股份表示，因一季度锂盐价格急速下跌，公司锂盐业务经营面临较大的风险，公司为此减少了锂盐业务的产销量。同时，公司联营锂盐厂产量同比大幅增加，但因锂精矿采购价格同比大幅上涨而锂盐销售价格同比下跌导致利润减少，公司确认的对联营锂盐厂的投资收益大幅减少。
》一季度锂价下跌主动降锂盐产销量 融捷股份净利润下滑超75%
江特电机
江特电机一季度共实现7亿元的营收，同比下降48.32%；归属于上市公司股东的净利润5064.81万元，同比下降92.39%。
对于公司一季度业绩下滑的原因，江特电机表示，营收下滑的原因主要是因为锂盐产品销量减少、销售价格下跌所致。而净利润下滑的原因也无出其右，同样是因为锂盐产品价格下跌，毛利润下降导致。
》一季度锂盐产品价格较去年同期下跌 江特电机净利润同比下降92.39%
永太科技
永太科技披露一季报显示，今年一季度公司净利同比下滑逾九成。具体来看，永太科技一季度实现营收10.06亿元，同比下降42.10%；对应实现净利2530.23万元，同比下降93.51%。
而受益于锂电材料产销两旺，2022年永太科技业绩大增。永太科技披露的2022年年报显示，公司实现营收63.36亿元，同比增长41.79%；实现归母净利润为5.54亿元，同比增长97.63%。
对于2022年业绩增长及2023年一季度业绩下滑的原因，永太科技均作出了解释，公司表示，受上游材料价格及下游市场需求影响较大。
“受市场供不应求和上游资源的限制，锂电前两年出现了比较异常（上涨）的情况。现在不管是下游的产品还是上游的原料，价格都开始正常回归，整个行业的产能和需求量也都上来了。后面应该会逐步调整到一个正常状态。相对于短期的市场供需变化亦或是价格的涨跌，公司更加看重长期的、良性的产品收益。”永太科技相关负责人对财联社记者表示。
》去年业绩翻倍一季度暴跌九成 永太科技：锂电价格体系将渐归常态
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