国家外汇管理局统计数据显示，截至今年5月末，我国外汇储备规模为31765亿美元，较4月末下降283亿美元。从趋势来看，外储规模在连续增加2个月后再现下降。

国家外汇管理局同时指出，在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，5月外汇储备规模下降。

中国外汇投资研究院副院长赵庆明认为，汇率折算仍是5月外储规模下降最主要的原因。“5月美元指数上涨2.5%，汇率折算造成的下降应该有250亿美元左右。”据赵庆明测算。

从汇率因素看，中国民生银行首席经济学家温彬表示，5月美元指数上涨2.6%至104.3。在非美元货币中，当月日元、欧元、英镑分别对美元贬值2.2%、3.0%和0.9%，因此汇率因素导致外汇储备的非美元部分出现较大幅度折价。

与此同时，资产价格因素也导致5月外汇储备出现小幅下降。“市场原本认为美联储可能不再加息，但到中下旬时，预期美联储可能7月仍会加息，因此美国国债价格出现下跌，而且欧洲、日本的国债价格都出现小幅回落，也会对外汇储备造成损失。”赵庆明表示。

欧美保持加息预期使债市价格整体下行。据中国民生银行研究院统计，在5月，10年期美债收益率上升20个基点至3.64%，10年期欧债收益率上升2个基点至2.46%，10年期日债收益率上升5个基点至0.45%。

在剔除汇率和资产价格因素后，温彬认为，可以推算5月因国际收支导致的外储变化保持在合理范围内，这表明我国外汇市场运行总体平稳，境内外汇供求保持基本平衡。

“由于美元上涨，这段时间不仅是人民币，日元、英镑、欧元也都有所走弱，人民币跌幅是居中的，接下来外汇储备还是会比较稳定的，变化幅度不会很大。”赵庆明表示。

值得注意的是，截至5月末，我国央行黄金储备再度增加至6727万盎司，比4月增加51万盎司。自去年11月以来，黄金储备已连续第7个月净增长，累计增加463万盎司。

“增持黄金充分体现央行从市场化角度优化储备资产结构的配置思路。”浙商证券首席经济学家李超团队指出，当前黄金具有较高配置价值，欧债潜在压力将利多黄金，主要源于避险逻辑；未来全球央行转向宽松驱动实际利率回落也将对黄金形成提振。