豪掷超百亿!1500亿全球硅料龙头加码太阳能电池与组件项目 全年盈利预测却遭机构下修

总市值近1500亿元的全球硅料与电池双龙头通威股份盘后公告,拟在成都市双流区投资建设年产25GW太阳能电池暨20GW光伏组件项目,预计项目固定资产投资总额约105亿元。本项目分两期建设,其中一期年产25GW电池项目预计将于2024年内建成投产,二期年产20GW组件项目预计将于2025年内建成投产。

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西南证券韩晨等人5月5日研报指出,通威股份去年全年组件销量7.9GW,同比增长226%,多次中标央国企发电集团订单,海外方面亦与重要分销商达成合作意向,组件出货已跻身全球前十。2023年盐城、金堂、南通等项目投产,组件产能有望达到80GW,保障2024年组件出货能力,助推公司完成一体化转型

值得一提的是,硅料连续12周降价,组件却仅小幅下滑,业内分析表示,光伏主产业链虽然仅四个环节,但价格传导并不顺畅,上游因供给刚性而价格弹性较大,而组件环节因更具有消费市场属性,终端需求较好对组件起到更强价格支撑。同时,硅业分会最新分析称,硅片环节大幅降价,传导原材料降价空间,并持续向下游释放利润。

此外,通威股份6月2日在投资者互动平台表示,截至2022年底公司太阳能电池产能超过70GW,其中182及以上尺寸产能占比超过95%。

与其他组件厂商相比,通威股份在硅料和太阳能电池领域早已奠定了自己的江湖地位。浙商证券张雷等人5月11日研报指出,2022全年公司多晶硅产能达到26万吨,实现产量26.69万吨,销量25.68万吨,接近满产满销水平。同时,公司2022年实现电池销量47.98GW,同比增长37.35%,继续蝉联全球第一,并成为行业内首家累计出货量突破100GW的电池生产企业

除了产业链优势外,通威股份在多条太阳能电池技术路线亦有布局。在2023SNEC展会上,通威股份发布两款重磅组件产品,TWMNG-72HD叠加通威高效TNC技术和大矩形硅片,最高功率档位可达625W,而TWMHF-66HD功率可以达到732.6W,这两款产品分别代表了通威股份在TOPCon和HJT两大技术路线上的转化成果

按产品划分,通威股份高纯晶硅及化工营收占比达43.43%,太阳能电池、组件及相关业务营收占比达37.58%

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浙江证券张雷等人5月11日研报分析,考虑多晶硅价格下行趋势延缓至2023及2024年,我们下调公司2023-2024年盈利预测,新增2025年盈利预测,预计2023-2025年公司归母净利润分别为202.75、184.90、219.60亿元(下调前预计公司2023-2024年归母净利润分别为210.37、231.31亿元),同比分别-21.19%、-8.80%、+18.77%

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值得注意的是,随着市场竞争白热化及众多企业入局,组件产能过剩隐忧已越来越大。据不完全统计,去年年底组件扩产规模已经超600GW,业内认为已呈现过剩局面。近期来看,实际过度的产能叠加上游硅料价格松动等因素影响,多型号光伏组件价格出现回调。

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