在2023年第十八届SMM国际铅锌峰会暨铅锌技术创新大会-铅资源综合利用论坛上，SMM高级分析师夏闻鸣在供应转型背景下对2023铅市场进行了展望。谈到供需背景的转变，她对原生铅和再生铅的政策发展按照时间轴进行了梳理。从铅锭近年来的供需平衡关系表来看，今年到目前为止，铅的供应和消费整体差异不大，整体处于紧平衡状态。考虑到3-4季度的铅消费传统旺季，我们依然对下半年的铅消费保有乐观的期待。在铅市没有大的供需矛盾变化之际，SMM预计铅价或将在目前的价格重心范围内进行区间震荡。
2023铅市场供需格局转变-供应
原生铅产业发展-时间轴-原料端
近年铅精矿产量接连下降，加工费走低挤压冶炼成本，副产品定位模式确立，高银矿使用比例上升
进入2016年，铅精矿的进口量和产量开始大幅下降，产量由原来的200万吨左右，降到现在的每年大约100万吨左右，随之而来的是冶炼加工费的的下降，进而使得利润空间缩窄，逐渐走弱。
这两年铅的产量没有下降反而有上升的趋势，是因为原料结构从原来的纯矿格局发生了改变。
原料结构转变，含铅废料加入，2023年原生铅新增产能集中释放，其产量预计同比增7-8%
进入2023年，现在市场原料原生和再生占比基本上可以看作各占一半。
从2022年原生铅产量分布图来看，河南、湖南和云南的产量依然排在前列。排在首位的河南，2022-2023年的新增产能预计将超36万吨。
再生铅产业发展-时间轴-成品端
2023-2024年再生铅新增产能仍有约230万吨，2023年实际落地产能预计超100万吨
其从河南、广西、河北以及山东等全国多家企业调研的2023-2024年国内再生铅新扩建与复产产能情况得出了上述结论。
废电瓶回收与处理能力逐年递增 而电池报废量远不及需求增速
再生的利润整体依然是呈现下降的趋势。2022年的再生铅行业利润呈现上升趋势。主要是环保等政策的出台使得2022年再生铅产量有一点负增长，以及企业对多金属综合利用使得2022年再生利润出现上涨。现在越来越多的企业进行多金属综合利用开发。
再生铅市场：环保推进产业升级，新增产能释放中遭遇废料供应瓶颈，产业利润收窄，多金属综合利用为王，电解工艺加持
2023铅市场供需格局转变-需求
2023-2024年铅蓄电池企业预计新增产能
一方面是因为蓄电池企业存在新扩建产能；另一方面终端市场有以下几个板块的增长点
电动自行车超标车进入淘汰期 政策红利至少可延续至2025年
传统燃油汽车政策退坡 新能源汽车延续 2023年汽车消费或增速放缓
2023年延续新能源汽车免征车辆购置税政策，列入《目录》的纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车，属于符合免税条件的新能源汽车。
2023年3月1号-3月31日，湖北省联合多家车企推出了政企购车补贴，最开始是“东风系”；另自4月1日至4月31日，上湖北牌照，东风本田全系车享受补贴最高达6.8万。
根据海南省人民政府印发《海南省碳达峰实施方案》：到2025年，公共服务领域和社会运营领域新增和更换车辆使用清洁能源比例达100%。到2030年，全岛全面禁止销售燃油汽车。
5G高速发展 梯次利用降低 或助力储能电池需求上升
从铅蓄电池企业月度综合开工率趋势、动力型铅蓄电池企业月度开工率以及2021-2023年铅蓄电池出口量对比等数据变化可以看出，2023年一季度，铅蓄电池市场内销与外销业务温和上升。
考虑到3-4季度的铅消费传统旺季，我们依然对下半年的铅消费保有乐观的期待。
沪伦比值及贸易关系建立 2023年铅锭出口或延续增势，视作内外铅价的调节器
2017年以后，有一个比价大的铅进口需求出现。受原生产量下降，再生受环保影响产量也下降。随着2020年许多企业的新建产能的投产，2021年铅锭社库暴增至20万吨以上，出现了大幅累库。海外铅企受到疫情和天然气价格高昂等因素影响，国外铅锭出现了减产，使得这两年国内铅锭获得了明显的出口去库机会，最近铅库存又回到了3万吨左右的正常范围。未来，铅的进出口可以当作一个铅价的调节器来看，需关注有没有出现明显的出口机会进而带动铅价的变动。
2018-2023E铅锭供需平衡
从铅锭近年来的供需平衡关系表来看，今年到目前为止，铅的供应和消费整体差异不大，整体处于紧平衡状态。
2023年铅价预测
在铅市没有大的供需矛盾变化之际，SMM预计铅价或将在目前的价格重心范围内进行区间震荡。铅价下方需关注原生铅以及再铅生的成本对铅价的支撑力度。上方需关注后市消费增长的空间变化对铅价的影响。此外，从铅价预估角度来看，铅锭进出口数据也是一个重要的参考因素，值得关注。
