沪锌主力合约日内冲高回落，收涨0.31%。上周在海外银行流动性危机影响下，市场情绪悲观，有色金属弱势运行，不过欧美政府对市场的救助也较为及时，利空氛围减弱。从基本面来看，供应预计增加，但需求改善有限，沪锌上行驱动不强。

欧洲采暖季临近结束，能源价格偏弱运行，炼厂复产预期强化。虽云南部分炼厂仍受限电限产影响，但高利润驱动下大型炼厂超产运行，国内锌产量预计继续增加。需求进入季节性好转阶段，加上北方环保限产恢复，上周下游各版块开工率均有所回升，SMM统计显示，上周镀锌开工环比提升2.64个百分点至79.72%；上周压铸锌合金开工录得59.32%，抬升3.18个百分点至56.14%。不过，目前终端消费虽有改善但尚不明显，对锌价上行驱动有限。

上周在锌价低位下游补库下，锌锭社会库存继续回落，锌价下方有一定支撑，据SMM调研，截至3月20日，SMM七地锌锭库存总量为16.5万吨，较3月13日减少1.36万吨，较3月17日减少0.44万吨。

对于当前走势，金源期货表示，国内刚性需求尚可，但未超预期，下游逢低投机补库带动库存去化。目前供应兑现仍处初期，全球显性库存水平尚处低位，对锌价构成托底，但向上驱动不足。近期锌价走势受宏观驱动，市场情绪反复下加大锌价波动，当前海外宏观仍具一定不确定性，短期锌价低位震荡修整。