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【现货】：2月2日，SMMA00 铝现货均价19010元/吨，环比+50元/吨，对主力-100元/吨，环比+10元/吨。

【供应】：SMM数据显示，2022年12月中国电解铝产量343.8万吨，同比增加8.3%；2022年全年国内累计电解铝产量达4007.6万吨，累计同比增加4.1%。电解铝减产、复产并存，广西、四川复产、内蒙古白音华、甘肃中瑞二期逐步投产，北方地区受采暖季影响小幅减产，云南地区受枯水季影响减产，贵州受限电降负荷影响减产。

【需求】：下游仍处于放假模式，1月19日当周，铝型材开工率49.5%，周环比-5个百分点；铝线缆开工率46%，环比下滑11.2个百分点。

【库存】：2月2日，中国电解铝社会库存104.7万吨，较上周一+6.1万吨；2月2日，LME铝库存40万吨，环比-0.5万吨。

【逻辑】：美联储如预期加息25个基点，符合市场预期。鲍威尔表示加息工作尚未完成，今年不会降息。短期利多或集中出尽。供应端，云南地区受枯水季影响限电限产，影响电解铝产能约130万吨，贵州受限电影响电解铝产能90余万吨。近日有传言云南部分铝厂口头接到通知，或再压产能10%左右，但当下下游处于淡季，地产消费走弱，节后复工至少要到元宵节后，关注下游复工进度及边际需求增量。成本上，部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价。节前铝价受人民币升值、美联储加息放缓预期上涨。节后需关注宏观回暖实际落地情况。节前节后库存均出现大增，远超去年同期。操作上，建议主力关注20000压力，逢高试空，做好止损。

【操作建议】：关注20000压力，逢高试空，做好止损

【观点】：谨慎偏空

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