全球市场旺盛需求下，光伏产业链发展火热，行业企业盈利颇丰。截至今日，A股光伏产业链已发布2022年业绩预告的有9家公司，全部实现业绩预喜。
从净利润增幅比例看，一些抓住产业链更新机遇的企业，业绩表现更为惊艳。例如，高测股份（688556.SH）受益于硅片向大尺寸化发展，硅片切割设备销售高增；奥特维（688516.SH）受益于新型电池技术的渗透，串焊机订单充沛；德业股份（605117.SH）受益于储能逆变器逐渐取代传统逆变器，储能光伏逆变器迅速出货。
值得关注的是，此前由于上游的硅料和硅片价格高企，部分中游的电池和组件企业、下游的电站企业盈利承压，2022年这一情况同比2021年得到明显改善。爱旭股份（600732.SH）、亿晶光电（600537.SH）均实现扭亏为盈，天合光能（688599.SH）、博威合金（601137.SH）维持高比例正增长；而可再生能源补贴资金集中到账后，亦对太阳能（000591.SZ）等电站企业产生积极影响。
投资扩产火热 电池与组件盈利改善
得益于国内外市场需求超预期，光伏装机量正在持续增长，利用水平逐步提升。中国光伏行业协会统计数据显示，2022年前10个月，我国光伏新增装机同比增长98.7%，规模已刷新历年同期光伏新增装机量的历史纪录，累计装机容量达到约3.6亿千瓦。协会预测，2022年全年，我国光伏新增装机规模将达到8500万千瓦至1亿千瓦。
整体来看，产业链上下游的扩产均达到近三年的“巅峰”。2022年硅料扩产规模达257万吨，同比增幅56.23%；硅片/硅棒/切片达536GW，同比增幅58.11%；电池达629.05GW，同比增长了271.78%；组件377.8GW，增幅达136.57%。其中，2022年多晶硅扩产规模高达257万吨，投资总额超千亿，老牌龙头企业共计扩产70万吨，仅占总扩产规模的29.5%，其余均为跨界投资。
对此，财经作家谢宗博表示，在当前碳中和、碳达峰的行业发展大趋势下，新能源行业面临长期的发展机遇和潜力。越来越多的企业特别是上市公司看到了这一长期趋势，投身到光伏发电等新能源行业之中，既可以为这一新兴行业带来巨额的投入，加快行业发展，同时也有助于企业本身打造长期的竞争优势，提升企业业绩。
事实也确实如此，光伏上市公司的业绩提振是显而易见的。例如，1月12日晚间，爱旭股份发布2022年业绩预告，公司预计2022年度实现归母净利21.1亿元至25.1亿元，实现扭亏为盈。
此前在2021年，爱旭股份的电池片价格亦有所上涨，但涨幅不及主要原材料硅片价格的涨幅，导致其净利润为-1.16亿元。对于扭亏为盈，公司称，2022年全球新能源产业快速发展，光伏行业实现了较快发展，太阳能电池片市场需求快速增长，产品市场销售价格持续上升，由此带来公司电池销量以及营业收入的大幅增长。
同日发布业绩预告的还有亿晶光电，预计2022年度实现营业收入约100亿元，同比增长约145%；预计实现归母净利润1.25亿元至1.5亿元，将实现扭亏为盈。其表示，公司秉持国内国际两个市场并举的销售战略，太阳能组件销售量及毛利率较上年同期均有大幅增长。此外，公司改善了资产结构，提高了市场竞争力。在提升电池效率和生产降本方面开展了大量工作，新产线的产量及产品效率、良率优势显现。
技术更新换代 切割设备与逆变器涨幅惊人
尽管光伏主要环节2022年的利润都有所提升，但一些迎合产业链更新机遇的企业，业绩表现更为惊艳，尤其是光伏设备龙头普遍高增长。
例如，高测股份暂列光伏上市公司的年报预告净利润增幅之首。公司预计全年归母净利润为7.6亿元至8.2亿元，同比增长340.09%至374.83%。在公告中，高测股份称，2022年度，受益于双碳目标的稳步推进，光伏行业持续保持高景气度，市场需求旺盛，公司设备订单大幅增加，光伏切割设备营业收入和净利润较去年实现大幅增长。
有光伏业内人士表示，硅片产业明显朝向大尺寸、薄片化发展的趋势明显，但是目前部分存量设备无法将大尺寸硅棒切割加工为硅片，且由于大尺寸硅片的碎片率高于小尺寸，传统存量设备的切割良率存在较大提升空间。因此，为保切割良率，提高切割稳定性和硅片质量，光伏切割设备需要更加先进的切割工艺，从而推动设备的更新替换需求。
而作为逆变器环节的黑马企业，德业股份预计实现归母净利润为14.50亿元至15.50亿元，同比增加150.62%到167.91%。其表示，2022年度实现业绩高增长的主要原因系逆变器业务经营业绩保持快速增长，下游市场需求旺盛，存量市场与增量市场并起；及其前期开拓的储能电池包产品逐渐成熟并投入市场，下半年搭配储能光伏逆变器迅速出货。
“2022年光伏逆变器行业业绩火热，尤其来自欧洲的订单大幅增加，本质上是技术与市场各种瓶颈在近期得以突破的结果。”独立研究员陈佳向记者称，从技术与市场数据分析，前期困扰光伏逆变器产能的技术瓶颈，包括IGBT短期、产业竞争加剧、上游产业链涨价等影响光伏逆变器产能与盈利的不利条件，在近期得到极大改善；而欧洲地区对光伏产业需求攀升，极大帮助了中资光伏产业链，光伏逆变器行业也随之水涨船高，去年甚至出现过月度对欧盟出口同比增长超110%的现象。
而从技术变革的角度看，传统光伏逆变器逐渐被储能逆变器取代，也使得前期布局储能逆变器的企业进入收获期。陈佳表示，传统光伏逆变器只能白天发电，发电功率受天气影响，运营效率不稳定不可预测；储能逆变器能完美解决上述问题：负荷低谷时储能；负荷高峰时放能，优化电网调峰，“这是近期光伏逆变器产业链的最大机遇，同时也是最大挑战。”
补贴及时发放 光伏装机有望持续增长
相比之下，处于光伏产业链下游电站运营端的太阳能2022年业绩同比预增幅度较小。公告显示，2022年，太阳能预计实现归母净利润为13.25亿元至14.25亿元，同比增长12.21%至20.68%。
在2022年前三季度，太阳能盈利能力一度下滑。而随着第四季度光伏产业链价格逐步下滑，组件、电站环节成本压力有所缓解，公司盈利能力逐步反弹。针对2022年净利润的增长，太阳能表示受益于三方面：一是公司装机规模增加；二是公司加强资金管理，降本增效成果显著，财务费用下降；三是制造板块销量增加，盈利能力增强。
与此同时，可再生能源补贴资金到位，亦将对光伏电站运营企业产生积极影响。根据太阳能发布的公告，自2022年1月1日至2022年12月31日，该公司下属光伏发电项目公司共收到可再生能源补贴资金36.26亿元，其中，国家可再生能源补贴资金35.01亿元。
此外，东旭蓝天、九州集团等企业也陆续收到2022年的国家可再生能源补贴欠款，相关公司表示，可再生能源补贴资金的回收将显著改善光伏电站的现金流，对公司未来运营产生积极影响。
“因为光伏行业是一个重资产的行业，尤其是光伏电站，资金投入比较大，通过补贴的及时发放，将很好缓解企业的流动资金压力，而且可以进一步提高投资积极性，使相关资金投入到新的电站项目建设中。”北京特亿阳光新能源总裁祁海珅称，补贴发放对于光伏行业的未来前景形成利好，“因为大家都看到了这种确定性的发展趋势，投资热情会更多地被带动和刺激起来。”
谢宗博则认为，硅片价跌量升将成为未来趋势，并带动光伏电站建设需求的扩张。“在未来硅料降价的大预期下，硅片环节由于产能过剩、出货不畅、库存较大等因素，成为产业链竞价下跌的突破口。但是价格下跌的另一面，可能会是销量的提升。随着全球碳中和进程不断加速，同时产业链利润有望向下游进行转移，经济性的提升将驱动下游装机需求迎来快速增长。”
“随着产业链各环节产能的逐步释放，2023年光伏电池行业有望开启新的向上周期，装机空间充分打开，国内外电站建设边际加速，未来三年行业整体增速仍有望持续处于25%以上。”谢宗博预测称，从全球来看，各国能源转型加速，中国和美国光伏市场有望超市场预期，光伏终端市场多点开花，叠加传统能源价格高涨刺激光伏装机量提升，市场规模有望继续快速扩张。
