1. 本周大盘分析
1.1 美联储加息预期降温，上周风险偏好显著回归
伴随着疫情防控进入新阶段，近期社会面的出行半径正在加速扩大，叠加2022年底以来政策暖风不断，上周投资者风险偏好已显著回归。
未来我们对消费长期触底回升的趋势维持乐观态度，短期需关注春节前后返乡潮可能带来的感染面积再扩大。
流动性方面，美国公布12月新增非农就业人数高于市场预期；失业率意外下降至3.5%，较前值3.6%与市场预期的3.7%均有所回落，投资者押住通胀降温趋势持续。
对于国内而言，美联储加息预期的降温带来人民币升值的再加速。
结合2022年货币市场的核心矛盾，我们预计今年上半年，我国货币宽松的大环境有望在稳经济目标下继续维持，全年货币政策节奏将以“中性回归”为主，其中政策着力点逐渐由“宽货币”向“宽信用”过渡。
1.2 市场交易经济回升“强预期”，短期技术面压力偏强
短期来看，周末消息面对今日盘面影响中性偏多，尤其是美联储加息降温对人民币汇率带来再升值的预期，但上周连续反弹之后，周度视角需要关注技术面进入重压区后可能存在的波动。
资金面上，上周两市成交金额较前一周有所放大，短期市场做多意愿有所回归，但整体仍处于相对低位，大多数投资者驻足观望的特征尚未退潮，尤其是春节假期效应临近，资金面的可持续表现仍需重点关注。
中期来看，2023年中国经济实现触底回升的确定性较高，预计政策端的“强预期”仍是投资者接下去交易的重心。
2. 上周消息分析
2.1 上周央行实现公开市场净回笼16010亿元
其中展开公开市场逆回购操作570亿元，累计逆回购到期金额16580亿元，主要受元旦节前央行大量投放的流动性到期影响，上周货币市场净回笼资金创下历史新高，但这一现象并未改变货币政策宽松托底的大基调。
从利率表现来看，上周各市场利率保持低位运行，其中Shibor隔夜下降141.8bp，Shibor一周下降64.3bp，Shibor两周下降164.9bp，R001下降169.6bp，R007下降87.94bp，R014下降101.84bp。
2.2 美国通胀预期再降温，中国疫情打击经济继续承压
根据美国最新公布的非农就业报告显示，12月新增非农就业人数22.3万人，高于市场预期的20万人；失业率意外下降至3.5%，较前值3.6%与市场预期的3.7%均有所回落。
除此之外，美国12月劳动参与率有所上升，劳动力供需缺口的缓和催化平均时薪环比增长0.3%，低于市场普遍预期的0.4%，健康的劳动力市场再次点燃交易者对于美国经济“软着陆”的希望。
国内方面，上周中国 12 月官方制造业 PMI 上周公布报 47%，较前一月延续回落，其中包括新订单指数、生产指数在内的分项指标显著下滑，暗示 12 月疫情扩散背景下经济基本面供需双弱的现状。
值得注意的是，此前市场对于这一弱现实的预期交易已较为充分，该数据的公布并未对上周盘面产生明显干扰。
2.3 综合来看
伴随着疫情防控进入新阶段，近期社会面的出行半径正在加速扩大，叠加2022年底以来政策暖风不断，上周投资者风险偏好已显著回归，短期需关注春节前后返乡潮可能带来的感染面积再扩大。
3. 上周股指运行梳理
3.1 全球股市反弹，A股成长风格领涨
在经历了前一周的快速下跌后，上周A股大盘止跌反弹。
其中受国内疫情政策调整以及社会面出行人数激增的驱动，市场情绪连续高涨，赛道类个股补涨带领创业50、双创50等成长类指数跑赢大盘，上证指数收复3150点失地并来到前期密集成交形成的重压区。
四大指数中，上证50收涨2.97%，沪深300收涨2.82%，中证500收涨2.53%，中证1000收涨3.48%。海外方面，美股三大股指周线相继收红，其中以科技股为主的纳斯达克指数收涨0.98%，投资者押住通胀降温趋势持续，部分抄底资金入场消化前期跌幅。
3.2 行业板块多数反弹，计算机涨幅靠前
从申万2021最新行业分类的表现来看，上周有25个行业上涨收红，少数行业下跌。
具体来看，上周涨幅较大的板块有计算机（5.15%）、建筑材料（5.08%）和通信（5.05%）；少数下跌的板块有社会服务（-0.96%）和农林牧渔（-1.22%）。
资金面上，上周半数行业主力资金流出，电力设备、食品饮料等资金流入额度靠前。从风格表现来看，上周中信风格指数普遍收涨，成长、周期风格涨幅靠前，高价股+高PE表现较好。
3.3 综合来看
周末消息面对今日盘面影响中性偏多，尤其是美联储加息降温对人民币汇率带来再升值的预期，但上周连续反弹之后，周度视角需要关注技术面进入重压区（3150-3300）后可能存在的波动。
资金面上，上周两市成交金额较前一周有所放大，短期市场做多意愿有所回归，但整体仍处于相对低位，大多数投资者驻足观望的特征尚未退潮，尤其是春节假期效应临近，资金的可持续表现仍需重点关注。
中期来看，2023年中国经济实现触底回升的确定性较高，预计政策端的“强预期”仍是投资者接下去交易的重心。
品种选择上，我们认为2023年上半年A股将率先迎来估值修复行情，预计上证 50、沪深300等稳定性较高的传统蓝筹指数在此轮行情中占优，投资者上半年可率先考虑单边做多策略。
4. 观点及操作建议
操作上，我们认为2023年上半年A股将率先迎来估值修复行情，预计上证 50、沪深300等稳定性较高的传统蓝筹指数在此轮行情中占优，投资者上半年可率先考虑单边做多策略。
周度视角需要关注技术面压力临近，短期投资者可适当降低仓位。
【信达期货研究所】
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