全球最大的贵金属交易商贺利氏(Heraeus)表示，虽然潜在的经济衰退可能抑制今年贵金属市场需求，但若美联储调整货币政策，随之而来的美元走软将使黄金和白银等受益。

尽管俄乌冲突一度成为2022年一季度贵金属市场反弹的催化剂，但随着俄乌冲突的持续，金、银和铂的价格在2022年后续时间里回落至较低的水平。

以黄金为例，俄乌冲突爆发初期，在避险情绪推动下，黄金价格3月一度飙升至2069美元/盎司，达到了19个月来的最高水平。然而，这种迅速飙升不过是昙花一现，第一季度过后，黄金价格迅速回落到了1939美元/盎司左右的水平。

贺利氏与英国咨询公司SFA(牛津)合作发布的2023年展望报告显示，今年许多地区预计经济增长将放缓，欧洲和美国都可能面临衰退，这可能会对贵金属的需求造成压力。

由于通胀处于数十年来的高位，美联储开启了上世纪80年以来最激进的加息周期，导致美元持续走强，黄金和白银的价格在过去一年里基本就没有上涨。

在去年12月利率会议上，美联储宣布加息50个基点，将联邦基金利率目标区间上调至4.25%-4.5%，为2007年12月以来的最高水平。

周三公布的美联储12月会议纪要显示，美联储将继续加息直至在抑制通胀方面取得更多进展。这意味着美元的强势可能会持续到2023年，进而导致更多投资者远离贵金属市场。

然而，贺利氏表示，经济疲软可能迫使美联储改变路线，导致美元走软，黄金和白银价格可能上涨。

2023年展望

贺利氏预测，如果美联储保持利率稳定，甚至降低利率，以欧元计算的黄金价格很有可能创下历史新高。

贺利氏估计，黄金价格今年可能在1620美元/盎司至1920美元/盎司范围内弱势震荡，而白银预计将在17美元/盎司至25美元/盎司之间交易。

铂金市场预计在2023年仍将供过于求（超过40万盎司），铂金价格预计将在800美元/盎司至1150美元/盎司之间。受美元可能走软的推动，铂金价格有上行空间。

由于汽车行业需求低迷，钯市场预计将在2023年转为过剩，价格面临下行风险。预计今年钯价将在1300美元/盎司至2250美元/盎司之间。