美股芯片股去年遭受重创。但即使盈利预期大幅下调，也无法改变该行业目前处于历史低点附近的事实，这让投资者考虑是否要重新进场。

费城半导体指数(SOX)在2022年下跌36%，创下自2008年以来的最大跌幅。如果不是最近几周反弹了28%，该指数甚至可能超过2008年创下的48%跌幅。这次反弹以失败告终的事实引发了一个问题，即它们能便宜到什么程度。

部分投资者相信半导体行业正处于“一代人只有一次”的复苏之中。疫情引发的芯片短缺向世界展示了一个事实:从汽车到弹头，所有东西都需要芯片，而且这种需求只会增长。

费城半导体指数下滑

美国、日本、欧盟的政界人士一直在提供优惠条件，以吸引主要参与者在当地建厂。其中最抢手的是台积电(TSM.US)。过去几年，该公司曾宣布在美国和日本扩张，但对进军欧洲的计划守口如瓶。

这种政府补贴推动的产能扩张，再加上全球经济放缓、利率上升以及俄乌冲突的影响，使得卖方分析师对该行业未来几年的利润更加谨慎。平均而言，自2022年第一季度的峰值以来，费城半导体指数的24个月远期收益预期已经下调了17%。这是自2010年以来对芯片股进行的最大一次重估。

芯片类股估值目前处于历史底部区间

投资者一直在抛售芯片股，使得费城半导体指数的市盈率降至18.2倍。在过去20年里，该指数的市盈率在19倍以下的时间不到20%，在22倍以上的时间则有63%。

芯片股很少像现在这样便宜。投资者将需要判断半导体盈利前景如此大幅下滑是否合理，是否会持续下去，还是悲观情绪被夸大了，带来了一个难得的买入机会。

毕竟，如果政治和商业领袖是对的，半导体在未来几年将是一种宝贵的资源，使得芯片制造商成为地球上最重要的公司。