26日市场迎来普涨，在赛道股大反弹背景下，PET铜箔大涨4.03%，三孚新科(688359.SH)涨超14%，宝明科技(002992.SZ)涨停，元琛科技(688659.SH)、东威科技(688700.SH)涨超8%。

从博弈角度看，26日光储为代表的赛道股占据了市场绝大部分赚钱效应，其中阳光电源、晶科能源、天合光能等市值偏大机构股涨超10%，可见赛道的反弹不仅是单纯短线哄炒，也具有中期长期配置资金的身影。在两者相互共振的背景下，后续赛道方向延续性值得期待。

需注意的是，一些前期抱团股亏钱效应仍在延续，像抗病毒面料龙头安奈儿与物流股天顺股份都是连续两日跌停，形成较为明显的A杀。结合低位的赛道股26日迎来集中爆发，整体而言目前资金偏好于高低位的切换。因此应对上切勿低吸高抛为主，不要轻易进行高位接力。

据了解，铜箔作为锂电池负极集流体，主要起到承载负极活性物质和汇集电流的作用。传统铜箔以99%高纯度电解铜为主要材料，存在着质量占比高(占锂电池总重量约13%)、成本高(占锂电池成本约9%)、限制锂电能量密度提升等问题。

而复合铜箔是以PET/PP等高分子材料为基膜、上下两面电镀沉积铜膜，所形成的具有三明治结构的铜箔材料，其在工艺原理、材料构成、性能特点等方面均与传统铜箔不同。与传统铜箔相比，复合铜箔有三大优势：

高能量密度。若复合箔材中PET层厚度为4.5微米，金属层厚度为2微米，则1GWh锂电池需要的复合铜箔、复合铝箔相对传统箔材降重55%和64%。一般将传统铜箔替换为复合铜箔，大概可以提高电池系统能量密度5%～10%。

低成本。若以复合铜箔和复合铝箔分别替代传统铜箔和铝箔，在当前原材料价格情况下，1GWh电池的箔材原材料成本分别可以下降2314万元和467万元，下降幅度为65%和75%。用复合铜箔替代铜箔，电池整体的降成本效果更明显。即使考虑固定资产投资，复合铜箔的综合成本还是明显占优。

高安全。采用复合箔材后，能够减少电芯内短路的发生，提高电芯的安全性。一方面复合箔材中金属层更薄，在电芯受到冲击时，金属层不易刺穿隔膜。另外一方面，在针刺测试时，PET膜能起到一定的隔离作用。

 因此，复合铜箔打破了传统铜箔瓶颈，兼具高安全性、高能量密度、低成本等优势，是传统锂电池集流体(铝箔和铜箔)的良好替代材料。

据业内人士介绍，目前复合铜箔尚在产业化初期，工艺尚未完全统一，仍存在基膜选择分歧和镀膜方式分歧等。

基膜选择上，复合铜箔可采用的基膜有 PI(聚酰亚胺)、PP(聚丙烯)和 PET(聚对苯二甲酸乙二酯)等三种。综合成本和性能、工艺等要求，目前复合铜箔基膜主要采用PET基膜，而PP电池端性能好更受电池厂青睐，预计随工艺逐渐成熟后上量，长期看PET和PP两者或将并行。

镀膜方式上，磁控溅射+水介质电镀的两步法具备成本低、良率高的优势，随着工艺的成熟，其生产效率不断提高，未来或成为复合铜箔制备方法的主流选择。

据东吴证券测算，复合铜箔2023年下半年开始批量生产，产量有望达到2亿平，对应15-20gwh电池需求，2024年有望达到8亿平左右。2025年全球需求预计29亿平，空间137亿，渗透率提升到10%。PET铜箔设备在2025年全球空间144亿。远期来看，2030年复合铜箔的渗透率有望提升至22%，需求达192亿平，市场空间达到771亿元，设备空间达到188亿元。

投资机会上，东吴证券指出，近期产业链持续催化，加速突破0-1阶段，2023年量产元年即将来临，推荐四条主线：①看好终端性能提升的电池厂商，推荐宁德时代、比亚迪，关注国轩高科;

②看好订单先行的设备龙头厂商，关注东威科技、骄成超声、三孚新科、道森股份;

③看好量产在即的复合铜箔制造厂商，推荐璞泰来，关注元琛科技、宝明科技、双星新材、阿石创、万顺新材;

④看好加快布局的传统铜箔厂商，推荐嘉元科技、诺德股份，关注中一科技。