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【市场情况】

沪深两市平开分化后，下午盘相对波动较大。沪指在中字头集中异动后一度拉升创造日高，但量能环比再度收窄下强度难以为继；早盘如约分歧的抗疫方向日内完成一致预期，尾盘资金再度大幅回流。上证指数跌0.09%报3176.33点，深证成指跌0.66%，创业板指跌1.05%。

期指方面，四大股指期货主力合约均多数下跌，其中IF2212下跌0.38%，IH2212小幅上涨0.03%，IC2112下跌0.57%，IM2212下跌0.92%。基差方面，IF、IH股指期货主力合约基差较前一日收敛，其中，IF2212升水4.92点，IH2212升水0.30点，IC2212升水15.34点，IM2212升水11.13点。

【消息面】

昨日A股市场走势分化。两市上涨家数为1995家，涨停家数为64家，上涨数量较前一交易日下降，昨日赚钱效应偏差。

美国11月未季调CPI同比升7.1%，预期升7.3%，前值升7.7%；季调后CPI环比升0.1%，预期升0.3%，前值升0.4%；未季调核心CPI同比升6%，预期升6.1%，前值升6.3%；核心CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.3%。数据公布后，美元指数跳水，跌幅扩大至逾1%；美股三大期指飙高，纳指期货涨逾4%；10年期美债收益率跳水，一度跌至3.419%；市场对美联储终端利率的定价降至4.86%。总体来说，美国CPI超预期回落，市场押注下一次加息势头或将趋缓，美股集体反弹。

【资金面】

A股市场全天成交8170亿元，环比再度缩量近千亿；北向资金全天净卖出9.47亿元，其中沪股通净卖出11.36亿元，深股通净买入1.89亿元；DR007为2.00%。资金面来看，整体偏空。

【操作建议】

年化基差率方面，当前IF、IH、IC与IM的年化基差率分别为15.15%、1.37%、30.41%以及30.76%，以历史经验来看，未来短期基差或仍以小幅升水为主。跨品种比价来看，中证500与沪深300、上证50的比价小幅收敛。从统计模型来看，在年末至春节行情期间，中小盘指数表现或略逊于大盘指数。

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