近日，央行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》。通知共分为保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益等6大板块、16条措施支持房地产市场平稳健康发展。受重磅利好消息刺激，11月14日，A股、港股地产股强势领涨。机构指出，此次《通知》是对18-21年全面去杠杆的一次均值回归，预计此次政策将产生积极效果，有助于房地产业发展回归正反馈。

业内人士纷纷表示，该《通知》表述内容重要、信息量很大，对于当前房地产市场将产生积极且重要的影响，也体现了监管层对于地产金融的态度，避免因失灵和去杠杆提速导致系统性风险的发生，同时也希望向新市民、租赁等新的地产融资方向转型。

今年以来，多家房企陷入流动性危机，出险房企数量增加。在融资收紧、销售乏力的背景下，多家房企出现商票逾期、债券违约。偿债高峰期已至，房企仍面临较大的偿债压力。据中指研究院统计，截至今年10月31日，房企待偿余额共计30075.9亿元；一年内到期的债券合计9552.8亿元，房企仍然面临较大的偿债压力。债务压顶，多家房企希望获得缓冲期，以时间换空间。

此次出台的《通知》指出，对国有、民营等各类房地产企业一视同仁；合理确定当地个人住房贷款首付比例和贷款利率政策下限，支持刚性和改善性住房需求；支持开发贷款、信托贷款等半年内到期的可以展期1年；支持优质房地产企业发行债券融资；支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款，专项用于支持已售逾期难交付住宅项目加快建设交付。

此外，《通知》还指出，鼓励商业银行稳妥有序开展房地产项目并购贷款业务，重点支持优质房地产企业兼并收购受困房地产企业项目；鼓励依法自主协商延期还本付息；拓宽住房租赁市场多元化融资渠道，支持住房租售企业发行信用债券和担保债券等直接融资产品，鼓励商业银行发行支持住房租赁金融债券，稳步推进房地产投资信托基金(REITs)试点

中国指数研究院认为，该政策的核心逻辑为：企业债务展期+支持融资稳定市场主体，“保交楼”促进购房者信心恢复，支持个人购房信贷带动市场销售恢复。预计在房企债务展期和增信发债后，企业资金压力或将得到一定缓解，实现以时间换空间。

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平表示，此轮新政涉及短期和中长期的政策，给房地产市场吃了一颗“定心丸”。2022年末，房企整体融资环境出现了有利的情形，风险进一步扩大的概率正在下降。购房者信心有望得以修复，在年内剩余时间里房地产市场逐步触底企稳可期。

今年以来，金融支持地产融资政策频出，政策力度提升明显且落地迅速。7月28日，中共中央政治局召开会议，定调“保交楼、稳民生”，明确要因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任。

此后，住建部、财政部、人民银行等有关部门出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付；国办发布的第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案要求，有关部门和各地区要认真做好保交楼、防烂尾、稳预期相关工作，用好保交楼专项借款，压实项目实施主体责任，防范发生风险，保持房地产市场平稳健康发展。

光大证券认为，文件中的措施为金融机构进一步加大对房企的合理信贷支持提供了更多空间，坚定了市场对房地产行业融资修复的信心，有利于引导市场对民营房企风险偏好的修复；利于压实房地产企业落实主体责任，缓解出险房企资金压力，切实维护购房人合法权益，恢复购房者信心，维护社会稳定大局。

在多元化融资支持下REITs行业将加速发展，利于引导房地产市场由高周转快开发向存量运营升维转型，进而激发市场潜力、提升估值溢价；同时REITs也为住房租赁房企提供独立的集资平台，增强探索新融资及集资渠道以发展其业务的可能性。

招商证券表示，地产政策放松从保需求、保项目进入保主体阶段。此次《通知》是对18-21年全面去杠杆的一次均值回归，预计此次政策将产生积极效果，有助于房地产业发展回归正反馈。

中邮证券指出，楼市复苏缓慢，稳主体重要性逐步凸显。标的上建议关注三条思路：1)行业见底复苏带来的 β 行情，利好保利发展、招商蛇口等龙头房企；2)滨江集团、华发股份等房企受益于区域楼市供给出清、需求稳健，有望实现逆势发展；3)优质民企(包括混合所有制房企) 信用修复思路，建议关注新城控股、金地集团。

相关概念股：

金地集团(600383.SH)：深耕一二线主流城市的房地产开发龙头企业，目前，公司已形成华南，华北，华东，华中，西部，东北，东南七大区域的全国化布局，精耕全国78座城市。

新城控股(601155.SH)：完成全国重点城市群布局的知名房地产开发商，公司秉持“住宅 商业”地产双轮驱动的运作模式，以上海为中枢，长三角为核心，现已基本完成全国重点城市群及重点城市的布局。

保利发展(600048.SH)：主营高端精品住宅开发、城市地标性商用物业的龙头企业，主营业务为房地产开发与销售，并以此为基础构建成涵盖物业服务，全域化管理，销售代理，商业管理，不动产金融等在内的不动产生态平台，综合实力连续多年稳居行业前五，央企第一。

万科A(000002.SZ)：中国最响亮的品牌地产开发商，2021年本集团在全国商品房市场的份额约3.5%，销售金额在武汉，成都，南京，郑州，沈阳，长春，西安，合肥，济南，南昌，西宁，无锡，南通，烟台，三亚等20个城市位列第一。

招商蛇口(001979.SZ)：在深圳拥有大量待开发的优质土地资源，拿地聚焦高能级城市，扩储方式多元；持有型物业多点开花，向双百目标迈进；保持央企融资优势，财务持续稳健。