周四，国内商品期市黑色系品种多数下跌，其中铁矿石跌幅最大，截至收盘，铁矿石期货主力合约跌幅达4.1%。

中泰期货黑色研究员任鑫磊表示，铁矿石的下跌和市场汇率波动有关联，另外，当前钢厂利润较低，市场预期减产逻辑，在终端钢材需求没有超预期的情况下，产业链走炉料负反馈逻辑，从而压制了炉料价格。

宝城期货黑色系研究员涂伟华表示，铁矿石的估值相对偏高，存在补跌驱动。此外，需求存在走弱预期，低利润下钢价走弱引发市场对钢厂减产预期，且采暖季限产将至，铁矿石需求将会走弱。

东吴期货黑色研究员朱少楠表示，当前铁矿石的供需基本面在转弱，需求的回落是其下跌的主要原因。

至于“黑色家族”其他品种的下跌，朱少楠认为，这一方面是受铁矿石的扰动，另一方面，钢材需求表现不温不火，1月合约还是淡季合约，在需求没有好的预期背景下，各品种纷纷下跌。

东证衍生品研究院黑色资深分析师许惠敏分析称，临近冬季淡季，市场情绪和资金层面压力增加。短期市场铁水产量处于高位，预计未来两周每周仍将维持在235万—240万吨，但考虑季节性淡季在11月份中下旬来临，下游钢厂和贸易商回款压力将逐步增加。另外，7—8月份价格急挫后，产业链资金链均有受损，且终端仍在主动去库存，年末淡季资金考验巨大，成材价格难以上涨，钢厂对原料端承接能力愈发疲软。期货盘面提前于现货体现，随着天气转凉和成材表需季节性回落，预计铁矿石现货压力将逐步兑现，向盘面收敛。

“目前主导黑色行情的因素还是钢材的需求，短期来看难以好转，除非有超预期的政策出台刺激。”朱少楠认为，后市黑色仍将保持振荡下跌趋势，不过整个黑色系品种库存都不高，除焦煤外利润也都比较低，一旦预期有所好转，将会出现反弹。

许惠敏表示，当前钢厂整体盈利情况较差，部分地区已经小幅亏损，但尚未亏到现金成本，考虑实际需求在当下仍能延续，螺纹表需短期维持320万吨/周，钢厂成材出货尚无明显压力。铁水每周产量235万—240万吨，对应铁矿石库存压力也不大，预计成材、铁矿石库存在未来两周压力都不明显。不过，市场更担心的是即将来临的冬季，地产需求趋势性萎缩，下游整体对未来需求信心不足，钢厂面对冬季库存考验，或在今年12月至明年2月主动减产降低成材和原料库存。

涂伟华表示，多因素扰动下终端需求表现不及预期，驱动黑色金属集体走弱，考虑到需求疲弱局面难改，未来黑色破局有待钢厂主动减产，因而当前原料下行带动钢价走弱局面会延续，黑色金属短期延续弱势运行局面，直到钢厂实质性减产带来黑色格局改善。

“四季度原料和成材压力较大，建议产业维持降库存操作，盘面提前于现货释放部分风险，现货后期补跌压力大于盘面。对于有库存的贸易商和产业来说，首先应该是降库存，此外可考虑抛现货、买盘面，降低轮库风险。”许惠敏说。