看LME WEEK上大咖们如何看2023年金属市场走向！

来源：SMM2022-10-27 12:40

SMM 10月27日讯：在LME WEEK的“金属辩论会”环节，首先进行了和往年一样的现场嘉宾的民意调查，铝铜铅镍锌钢铁锡，2023年哪一个金属有最大的上升空间？当然，随着辩论会进入尾声，主持人也关心金属辩论之后大家是否会改变之前的选择，随后又进行了一轮投票，两次现场调查结果均显示，铜当选为“2023年具有最大上升空间的金属”。铜的支持率也从开场的27.7%上升到44.3%。

开场时的民意调查结果：

在金属辩论会环节，在现场的民意调查之后，各位专家们开始进行了一年一度的金属辩论时刻。这次辩论会中，Harbor Aluminum的Jorge Vasquez等6人对自己比较熟悉的铝铜铅镍锌钢铁锡的未来价格表现进行了分享与探讨。

铝：

Jorge Vasquez认为，在两年的时间里，疫情爆发之后，大家把未来的铝需求提前消费了，未来铝价会继续下跌。

他认为全球的央行大部分都在加息，加息之后需求会萎缩。美联储和各国央行停止加息，不断放松，才能看到需求的放松。铝的供应方面，巴西、加拿大和中国等原铝生产在增加。目前铝市处于过剩的状态，在西方也会看到更大规模的原铝生产扩张。照当前的下跌趋势看铝价也许会继续跌20个月。我们可以预计铝价到年底之前可能会降到2000美元/吨。

铜：

商品研究组的Ed Meir对铜发表了自己的看法。他主要谈了中国、俄乌冲突、利率通胀，以及铜的供应削减等一些大的方面的看法。他认为中国的铜消费主要是在房地产领域消耗的，中国铜消费量1000万吨，全球市场大约也就是2000-2500万吨，中国的消费基本上占市场50%左右。中国有关于房地产和消费等相关政策的制定，将影响铜的走势。俄乌冲突急剧上升，市场会认为俄罗斯的金属可能出不来。但是俄罗斯的金属供应包括铝和铜还是进入到了市场。

以上都是影响铜涨跌的变量。此外，智利和秘鲁等一系列筹集资金促进其可再生能源大力发展的措施，将需要额外的铜来支持绿色经济发展。因为铜短缺，废铜废料等的出口法规也会更严格。现在铜的库存很低，然而铜现货价格也在下跌这是一个比较矛盾的地方。当然很多金属都出现过这种情况。再就是他认为明年通胀或许会达到顶峰。总体而言，通胀会慢慢平缓下来。

锌：

StoneX集团Natalie Scott-Gray对铅锌行业的现状做出了解析，并对铅市场未来进行了展望。她认为锌供应的风险主要源于欧洲内部的生产中断，全球的库存比较低带来了锌价比较强劲。明年锌供应方面可能会有反弹，主要的焦点会聚集在欧洲的锌冶炼厂。此外，她也一并分享了对于铅的后市看法，她认为目前铅的供应缺口接近7万吨，关键的驱动因素是冶炼方面的瓶颈，抵消了需求疲软的影响。从LME基本金属价格变动来看，铅价波动落后于其他金属，主要是因为铅流动性相对较差。当前铅供应端有三分之二的供应来自于冶炼之外的次要来源。受铅在脱碳中的作用影响带动，我们预计未来原生铅和再生铅产量都会出现反弹。今年冶炼厂出现的瓶颈，将在明年得到解决，并带动产量的提升。

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镍：

麦格理银行Jim Lennon预计今年镍供应增长为17.8%，主要的增长会在印度尼西亚。他认为今年印尼镍的增长比较放缓，是受疫情封锁导致的。随着印尼未来的镍市场占有率可能会逐年增加，到2025年，估计印尼镍的占比会在60%以上。此外，随着镍的产量进入过剩的状态，他建议关注俄罗斯一级镍市场供应的变化。

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锡：

国际锡协会James Willoughby在现场表示，锡今年出现了急剧波动。2021年锡需求飙升，每吨5万美元的价格没反应出锡的基本面，也不代表其未来。锡的采矿成本大幅上升，预计明年锡市场将进入盈利阶段。他担忧，通胀会继续使得锡需求疲软，明年会继续看到锡市场的紧张。此外，印尼锡出口法规进行了变更，或许会造成锡供应紧张。不过，他认为明年总体来说，锡市场是平衡的，明年应该不会看到锡价涨势特别高。他认为，锡明年的价格不是特别乐观，他比较看好中长期的锡价表现。

钢铁：

阿格斯能源咨询公司Colin Richardson认为地缘政治冲突使得钢铁供应链处于恐慌状态。钢铁行业的能源成本值得关注。钢铁供应在增加，现在处于一个去库存阶段，工厂库存高企。钢铁价格在下跌，利润率有很大压力。今年8月份和2018年相比，钢铁承受了很大的成本压力。

在每个人分享了自己的观点之后，现场进入问题回答的互动环节。对于有人关心的印尼的出口法规是否会导致锡的中断或者影响锡的价格变化等问题，几位专家都纷纷进行了回答。对于有人提问的铜实体库存的下降和现货价格的下跌原因，Ed Meir认为，从基本上来说，铜库存没有很好的积累。从供应上来说，人们不希望铜供应上有大量资金占用。过去几年有额外的铜库存，几年之前的额外库存可能是200万吨、300万吨，现在没有那么多库存，可能也就是十几万吨。智利秘鲁等国家正在努力增加铜产量，目前来看暂时没看到铜产量有明显增加，他们有的激进派不支持采矿。其中James Willoughby认为锡今年不会有明显变化，不会严重到影响中断供应，明年应该也不会有太大变化。未来随着印尼的锡市场占有率提高，或许会影响美国和欧洲等地区。

最后，在金属辩论会结束时，主持人也比较关心随着辩论的推进，会不会影响大家的选择。现场又进行了一次关于2023年最有上涨潜力的金属的民意调查结果，铜以44.3%的支持率当选最后的赢家。