中国铝冶炼产业月度景气指数报告
2022年8月
8月份，中国铝冶炼产业景气指数为46.5，较上月下降4.1个点，处于“正常”区间中部；先行合成指数为60.1，较上月下降4.1个点。近13个月中国铝冶炼产业景气指数见表1。
表1 近13个月中国铝冶炼产业景气指数
景气指数在正常区间内下降
8月份，中国铝冶炼产业景气指数下降4.1个点至46.5，处于“正常”区间中部。中国铝冶炼产业月度景气指数走势见图1。
图1 中国铝冶炼产业景气指数趋势图
中国铝冶炼产业景气信号灯见表2，8月份，在构成产业景气指数的10个指标中，LME铝结算价、M2、电解铝产量、氧化铝产量、主营业务收入、铝材出口总量和利润总额7项指标均处于“正常”区间；铝冶炼投资总额、商品房销售面积、发电量3项指标均处于“偏冷”区间。
表2 中国铝冶炼产业景气信号灯
先行合成指数下降
8月份，先行合成指数为60.1，较上月下降4.1个点，中国铝冶炼产业合成指数曲线见图2，构成先行合成指数的5项指标中，经季节调整后，较上月有4项指标下降，其中，LME铝结算价下降9.1%、铝冶炼投资总额下降3.8%、商品房销售面积下降5.7%、发电量下降0.1%。
图2 中国铝冶炼产业合成指数曲线
行业运行特点及形势分析
8月份，铝冶炼行业景气度总体处于正常区间中部，运行特点具体表现为：
一是铝价呈现冲高回落格局。
8月中上旬铝价呈现上涨态势，一方面，美联储加息预期降温，市场恐慌情绪得到缓解；另一方面，国内南方部分地区限电限产，供应端扰动加大，铝价整体重心上行。但是进入下旬，8月26日，美联储主席鲍威尔在参加公开活动时表示，美联储将会继续加息，并在一段时间内维持较高利率，使得大宗商品集体跳水，铝价也因此出现回落。8月份，沪铝主力合约价格在17500元/吨~19300元/吨之间，均价为18500元/吨，环比上涨490元/吨，涨幅2.7%，同比下降4240元/吨，降幅18.6%。沪铝主力合约价格走势情况见图3。
图3 沪铝主力合约价格走势情况
二是生产总体保持平稳。
7月份，四川地区持续受高温干旱等天气情况影响，电力吃紧，为确保民生用电，陆续对四川电网工业电力用户实施生产全停，让电于民，四川省内电解铝企业开始压负荷生产，受影响产能约16.3万吨，占四川省内总产能的16%。7月份，全国电解铝产量为342.6万吨，同比下降2.1%，日均产量11.1万吨，环比下降0.3万吨，同比下降0.2万吨；氧化铝产量为708.2万吨，同比增长16.9%，日均产量22.9万吨，环比下降1.5万吨，同比增长3.3万吨。铝冶炼产品月度日均产量见图4。
图4 铝冶炼产品月度日均产量
三是国内铝表观消费不及预期。
进入8月份，随着消费淡季的持续以及外部环境的恶化，加之南方部分地区限电，需求方面表现始终不佳，限电也对加工企业造成了一定的影响，导致部分加工企业开工率下降，订单情况较为疲软，还需更多时间和措施刺激消费端的复苏。从铝消费的主要领域看，房地产方面，7月份，全国房地产开发投资11148.2亿元，同比下降12.3%，房地产开发企业房屋施工面积10382.2万平方米，同比下降79.5%，房屋新开工面积9637.3万平方米，同比下降45.4%，房屋竣工面积下降3391.8万平方米，同比下降33.6%；汽车方面，8月份，汽车产销分别完成239.5万辆和238.3万辆，环比分别下降2.4%和1.5%，同比分别增长38.3%和32.1%；7月份，全国铝材产量533.5万吨，同比下降2.0%；7月份，铝合金产量112.3万吨，同比增长22.7%。
四是铝土矿进口和铝材出口同比增长。
由于国内铝土矿禀赋不佳，铝资源维持净进口。铝土矿方面，7月份，我国进口铝矿砂及其精矿1059万吨，环比增长12.5%，同比增长14.4%。其中，自几内亚进口594万吨，环比增加3.3%，同比增长35.7%；自澳大利亚进口315万吨，环比增加29.1%，同比减少3.2%；自印度尼西亚进口145万吨，环比增加38.8%，同比减少10.8%。铝材方面，继续保持以国内循环为主、国际国内互促双循环的发展格局。7月份，我国未锻轧铝及铝材出口仍维持高位，出口铝材61.6万吨，创下单月出口量新高，环比增长6%，同比增长34.8%；其中，铝板带出口36.4万吨，环比增长6.7%，同比增长38.6%；铝箔出口14.3万吨，环比增长0.6%，同比增长47.7%。
综上所述，在国民经济继续延续稳定恢复发展态势前提下，我们预计未来一段时期我国铝冶炼行业将会继续在“正常”区间运行，景气指数可能会有回落。
附注： 1．铝冶炼产业景气先行合成指数（简称：先行指数）用于判断铝冶炼产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下5项指标构成：LME铝结算价、M2、铝冶炼项目固定资产投资总额、商品房销售面积、发电量。 2．铝冶炼产业一致合成指标（简称：一致指数）反映当前铝冶炼产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：电解铝产量、氧化铝产量、铝冶炼企业营业收入、铝冶炼企业利润总额、铝材出口总量。 3．铝冶炼产业滞后合成指标（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铝冶炼企业流动资本余额、铝冶炼企业应收账款余额、铝冶炼企业产成品资金余额。 4．综合景气指数反映当前铝冶炼产业发展景气程度。景气灯号图把铝冶炼产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅兰灯”表示经济偏冷，“兰灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。 综合景气指数由10项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。 5．编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。 6．每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
