宏观情绪偏谨慎 铜价震荡运行【机构评论】

昨日日内铜价承压回落,夜盘价格高开高走,整体维持震荡走势,现货升水企稳,宏观氛围依然偏谨慎。

从宏观层面来看,美联储如期加息75BP,其他相关表述均符合预期,不过近期美联储官员继续鹰派发言,提高了9月加息75BP的概率,美元指数回升,往后看,美联储加息幅度在四季度确有放缓可能,经济发展方向仍偏空看待;国家经济政治局会议落地,地产纾困,基建发力,着力稳增长仍是主要提及的几点,国内需求端呈现恢复态势。

从产业层面看,铜价下探后企稳回升吸引价格吸引现货企业补库,国内库存大幅下降,仓单库存流出,国内基本面回到高升水低库存格局,支撑价格表现,这种状态预计在8月还会维持一段时间。综合来看,7月中旬-8月国内需求预期出现改善,下游补库意愿抬升,库存下降升水走高有望推动价格反弹;

长期来看,铜价仍处在宏观衰退预期交易的大逻辑中,金融属性被大幅打压后,工业属性的由强到弱的变化是相对较慢的。短期以继续高位震荡走势为主。  

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