昨日镍价震荡偏弱，主力合约收跌0.53%至172280元/吨，主要原因在于基本面偏弱的驱动。

从基本面来看，NPI、MHP 和高冰镍的中资印尼项目迈入放量阶段，低成本产品回流对精炼镍产业链有所冲击，下游对经济性较差的精炼镍消费表现低迷。尽管精炼镍消费偏弱，商家进口精炼镍意愿不高，但是高位进口利润有望刺激海外资源流入量边际增加，从而打开镍价下行空间。从镍铁侧来看，印尼NPI项目放量导致供给偏过剩。同时，下游钢厂利润倒挂致使钢厂对成本端压价心态浓厚。但是，铁厂利润亦承压，持有挺价心态。预计短期钢厂镍铁成本持稳运行，对钢价底部保有支撑。

从库存水平来看，消费疲软再次导致库存高位持稳，本周佛山与无锡 300 系库存为 45.66 万吨，周环比上升 4.62%，年同比上升 15.16%，对钢价上方继续施压。