SMM7月20日讯：在上海有色网（SMM）举办的2022第十七届SMM中国铜业峰会--再生铜产业发展论坛上，SMM铜研究小组分析师吴新勇从铜价走势、政策因素对精废价差的影响等方面进行了详细讲述，并对下半年的精废价差进行了预测，他认为，铜价持续回落，目前整体精废价差在低位，看起来要恢复前面的高位较难，对精废价差的影响偏负面。
精废价差：一般是指电解铜与电解铜的含税价差，可以比较电解铜和光亮铜等再生铜原料那种成本优势。
精废杆价差：精废杆价是精废价差的另一种体现，用电解铜杆与由再生铜原料生产成的低氧杆比较，一般而言，两者的差值为700元/吨以上，即低氧杆要比电解铜杆低于700元/吨，下游线缆等企业采购会更倾向于采购低氧杆，将明显挤出电解铜消费。
铜价走势在短期内决定着精废价差变化
无论是铜价快速上涨，或快速下跌，再生铜原料并不是完全跟随铜价的涨跌幅，由于再生铜原料回收企业获利出货或亏损捂货的行为，再生铜原料具有滞涨、滞跌的属性，波动要慢于铜价，因此，铜价若大幅波动，精废价差将会明显扩大或收窄。
再生铜原料供需情况对精废价差的影响
长期来看，再生铜原料供需情况影响精废价差的高低；长周期来看，精废价差会逐渐回归再生铜原料供需的基本面，反映供需平衡情况。
政策变动对精废价差的影响
财税40号文造成再生铜原料制杆等企业的成本增加：
根据SMM初步测算，3月1日财税40号文执行后，像江西等具有政策扶持的利废企业成本增加了1.7%X，X为原材料价格，经过利废企业与当地政府的协商，争取加大扶持力度以降低成本后，最后成本约增加0.5%X。
政策虽不直接影响精废价差，但由于导致成本增加，精废价差的合理价差要相应扩大。
下半年精废价差预测
据海关数据显示，2022年1-5月再生铜原料进口71.61万吨，同比增长6.74%。
由于近期铜价下跌，海外供应商存惜售情绪，报价不低，以及海外工业复苏，对废料的需求也增加，而且国内需求也不佳，预期下半年进口量增长相对疲软。
2022年1月10日起，马来西亚收紧允许进口的废金属标准，要求进口的废铜金属含量至少达94.75%，逐渐对马来西亚的废料进口拆解复出口业务产生影响，自马来西亚的进口量下降明显。
SMM预测2022年国内再生铜原料供应增长为3.57%，约14万吨金属铜。对于近年快速增长的再生铜原料利用产能，供应增长速率要低于需求的增长，可预见再生铜原料仍会较为紧俏。再生铜原料供给较依赖进口，2022年进口占比约43.35%。
铜价持续回落，目前整体精废价差在低位，要恢复前面的高位较难，对精废价差的影响偏负面。
较长的周期来看，由于产能巨大，而再生铜原料供应增长较为疲软，供需偏紧会导致整体精废价差会处于相对低的水平，不利于低氧杆等厂家生产经营，行业风险增加。
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