近期，镍价宽幅震荡，向下寻找支撑位。LME镍价明显弱于国内镍价走势，形成较强的偏空带动，预计沪镍价格将在19万~23.5万元/吨震荡。从中长期来看，随着镍产品新增产能的释放，供应逐渐缓解，镍价运行重心则有望出现下行。

通胀压力延续 货币紧缩预期施压

5月份，美国CPI同比上涨8.6%，创1981年12月份以来最大同比涨幅；美国CPI环比上涨1%，高于预期值和前值。住房、能源以及食品价格大幅上涨，推高美国通胀水平。

5月份，美国通胀数据意外强于预期，原因是国际能源危机推高油价，全球粮食和供应链危机没有发生变化。随着美联储加速收紧货币政策进一步升温，美元指数重回104点上方。对美联储利率调节最为敏感的两年期美债，收益率上涨超过3%，为2008年6月份以来的最高水平；10年期美债收益率一度触及3.18%。同时，全球经济增长放缓，压制有色金属价格。

随着我国疫情防控取得阶段性成果，镍贸易物流逐步改善。镍的进口窗口打开，现货升水回落。国内镍下游企业逐步复工复产，但是，镍需求和价格反转尚需时间，并且可能处于渐进改善的过程。虽然国内镍产品出口数据好于预期，但是海外需求疲弱将会影响镍价。

镍延续低库存状态

LME镍库存仍在下降。6月13日，LME镍库存为70176吨。LME镍现货维持贴水状态，至-76美元，镍现货并不紧张。

国内电解镍整体维持较低库存。因为镍现货及近月进口窗口打开，所以镍产品流入，整体库存有所改善，保税区纯镍以镍板累库为主。据SMM调研，上周，保税区镍库存为7900吨，镍豆及镍板库存分别为2900吨和5000吨。SMM六地纯镍库存周度累计6813吨，较前一周增加1191吨。其中，镍豆库存为1950吨，镍板库存为4863吨。

硫酸镍价格下跌空间有限

近期，我国汽车产业链恢复生产。全国对新能源汽车消费的支持政策也在发力，将带动新能源电池需求较快增长。

6月份，新能源电池的前驱体厂家复产预期较强，环比增长20%。镍盐排产增量预期不及前驱体复产预期，镍盐库存处于低位，在供应继续收紧的情况下，镍盐价格的下方支撑变强。纯镍仓单库存较低，交割品较为紧张，在镍价尚未大幅下跌的情况下，硫酸镍价格有低位上涨的可能。近期，镍价和硫酸镍价格出现较大幅度的调整，可能使厂家增加按需采购的意愿。