昨日沪镍主力合约收跌1.47%至199160元/吨，夜盘小幅回升。

国泰君安认为主要原因在于宏观压制叠加海外资源的流入。从宏观来看，市场对美国加息预期有升温迹象，对镍价形成压制。同时，窗口已持续打开近一个月，海外资源流入致使库存低位边际回升。但是，国泰君安认为低库存对镍价仍保有支撑，日内镍板现货升水上行显著。

从下游不锈钢来看，昨日收跌1.34%至17640元/吨。在库存高位施压之下，刚性需求以消化库存为主。同时，由于印尼镍铁项目持续放量，国内镍铁偏紧格局得到缓解，钢厂原料端成本出现下行，对钢价的支撑力有所减弱。