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4月宏观数据公布在即 能否改变供需双弱预期?

事件:中国4月宏观经济数据

公布时间:5月16日10点整

影响品种:螺纹、铜等工业品;股市

市场预期:4月规模以上工业增加值同比预期增加0.9%,前值为5%、

4月社会消费品零售总额同比预期增长-5.01%,前值为-1.93%

4月城镇固定资产投资同比预期增长6.59%,前值为9.3%

事件背景:

自3月以来,国内疫情在部分地区出现爆发,疫情防控政策趋紧开始对经济有所冲击,需求端及供应端都受到了压制,国内经济内驱动能较为明显不足。同时,外部环境也不友好,乌克兰危机之下,全球供应链受到冲击,同时美联储开启了快速紧缩模式,美元指数及美债收益率持续走高,中美利差持续收窄甚至倒挂,加之海外生产恢复,中国出口份额回落预期,人民币出现大幅贬值,外资流出风险增大。

在4月末召开的中央政治局工作会议也指出,“新冠肺炎疫情和乌克兰危机导致风险挑战增多,我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升,稳增长、稳就业、稳物价面临新的挑战”。同时,会议要求,“要加大宏观政策调节力度,扎实稳住经济,努力实现全年经济社会发展预期目标,保持经济运行在合理区间。”

从央行全面降准到中财办、发改委、央行、商务部齐发声力争上半年落地已确定政策,全面加强基建,近期国内稳增长政策也不断推出。

国家统计局副局长盛来运13日在接受媒体采访时表示,尽管疫情对部分地区生产生活带来较大影响,但总体上看,是阶段性的、短期的、外在的。随着高效统筹疫情防控和经济社会发展的政策效应逐步显现,疫情冲击有望逐步减弱,前期因疫情压抑的经济活动也将不断释放,经济有望迎来复苏的拐点。

5月16日下周一,国家统计局将于召开国民经济运行情况新闻发布会并对外发布4月份宏观经济数据。受新一轮疫情、国际局势变化的超预期影响,国内近期经济下行压力究竟多大,届时将得以全面展现。

市场预期:

随着疫情多地散发,市场预估4月一些经济指标或继续下滑,消费降幅扩大,工业生产、投资等活动增速放缓。

市场预估,4月社会消费品零售总额同比增速预测均值为-5.01%,较上月大幅下降。这一方面和疫情扰动有关,另一方面也会受到居民就业和收入的影响。

4月工业增加值同比增速的预测均值为0.9%,低于3月5%的公布数值。由于物流和供应链的显著扰动,疫情对4月工业生产的冲击显著大于3月,4月整车货运流量指数同比下降27%,不过4月中旬以来,工业经济逐步显现出企稳向好的迹象。4月第二周起,工业用电量连续两周降幅收窄,手机信令监测的工业集聚区用工指数也出现趋稳回升的势头。

4月固定资产投资增速的预测均值为6.59%。分析人士认为,随着疫情影响的消退和复工复产的推进,民企经营状况出现好转,投资积极性会再度提升带动制造业投资保持较快增长,房地产投资亦存在二季度末见底的可能,从而带动固定资产投资稳步回升。

潜在影响:

在国内经济下行压力较大的预期及不稳定的外部环境的影响下,A股市场及国内工业均出现较大幅度下行。具体看来,国内供应端整体受到疫情影响,物料运输受阻,乌克兰危机之下全球大宗商品供应链也遭到破坏,供应端整体延续一季度的紧张状态。需求端方面,工业生产部分停工,全国物流运输受到较大影响,压制了需求扩张。因此当前国内工业品呈现供需双弱的情况。

如果4月中国经济数据弱于市场预期,则表明当前国内经济下行压力确实很大,短期内有可能继续对市场形成冲击,A股及黑色商品都将受到拖累,供需双弱的情况或将延续。如若4月数据超预期,或将改变供需双弱的预期,A股及商品都将获得提振。

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