昨夜夜盘沪镍跟跌外盘，跌幅显著，外盘跌破3万美元/吨大关，内外价差小幅收敛。
从宏观背景来看，美联储加息、收紧货币政策力度较大，美元由于其避险需求，指数上行，驱动外盘普跌，内盘主要以跟跌为主。而镍跌幅较其他金属更大，国泰君安认为原因在于库存低位稍有起色叠加供给投产的持续放量共振所致。
从LME库存来看，五一节后库存低位停止去化，目前比节前小幅增加465吨。从投产周期来看，5至6月尚已进入加速投产阶段，国泰君安预计第二季度印尼项目将有1.5至2万吨/月的镍中间品放量，全球镍元素供给或将于第二季度内逐步转为小幅过剩。
从下游不锈钢来看，昨日收涨，夜盘跟跌镍价，继续维持高位震荡。国泰君安认为不锈钢下方空间有限，主要系基本面支撑逻辑凸显。由于成本高位支撑，叠加消费需求低迷，不锈钢利润已接近盈亏平衡点，5月排产或有减量。因此，国泰君安认为镍尚处于供强需弱的格局中，预计震荡偏弱运行。
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