受益于钛合金材料、超导产品、高温合金材料等主要产品销售订单增加，西部超导（688122.SH）2021年净利润同比大增100.39%，22Q1实现归母净利润2.15亿元，同比增长67.40%，兑现行业高景气度。

对于公司业绩持续向好的原因，天风证券军工首席分析师李鲁靖表示，主要得益于下游国防军工产业需求持续增加，公司在手订单较为饱满，伴随钛合金等核心主业产销量、产能整体利用率的持续提升，主营产品持续放量，兑现行业高景气度。

安信证券军工首席分析师张宝涵则认为，受益于公司泾渭区产能的快速释放以及“泾渭—经开”双园区协同生产能力加强，公司2021年在订货额、产量以及收入利润方面均实现大幅增长。

星矿数据显示，公司2018-2020年营业收入及归母净利润均实现稳步增长，三年复合增长率达29.75%/37.71%。2021年，公司实现营收29.35亿元，同比增长38.91%；预计实现归母净利润7.43亿元，同比增长100.39%，业绩实现超预期增长。22Q1一季报，公司实现营业收入8.87亿元，同比+66.51%；实现归母净利润2.15亿元，同比+67.40%；实现扣非后归母净利润2.02亿元，同比+77.57%。

据了解，西部超导深耕钛合金领域多年，新型战机/运输机端具备明显先发优势。公司自主研发并批量生产的多种新型钛合金填补了国内多项空白，保障了国家急需关键材料供应。公司重点牌号高温合金产品已实现向客户小批量交付，GH4169、GH738等典型高温合金在***10等多个型号发动机及商发长江系列发动机进入批量供货阶段，同时GH4169在国产燃气轮机市场实现批量供货。

业内人士表示，航空航天领域是高温合金的第一大应用场景，需求份额占比为55%，其次燃气轮机和石油化工领域等能源类引用场景需求占比为33%，二者合计占到整体需求规模的88%左右；冶金工业和汽车领域需求占比分别为7%和3%。

在产能扩张方面，公司计划募集资金总额不超过人民币20.1亿元，其中9.7亿元用于航空航天用高性能金属材料产业化项目，建设期为36个月，建成后将新增钛合金材料5050吨/年、高温合金1500吨/年；1亿元用于高性能超导线材产业化项目，建设期为24个月，建成后将形成2000吨的MRI用超导线材产能。

张宝涵表示，当前军工行业高景气，军机换装列装加速，发动机更是航空装备产能瓶颈，公司下游需求非常旺盛，本次定增扩产有利于打开公司产能瓶颈，助力公司业绩持续增长。