宏观：中国央行将全面降准25个基点，释放长期资金约5300亿元；等量平价续作1500亿元MLF，利率未降仍为2.85%。

3月70城房价：环比下降城市个数减少，一线城市房价环比涨幅回落，二三线环比持平或降幅收窄。

交通运输部：全力做好公路保通保畅工作、加强从业人员服务保障、建立统一规范的通行证制度、分类精准做好货运车辆通行管理、全力保障水路运输通道畅通有序、全力做好上海港集装箱运输保障工作。

行业：SMM：3月份精铜制杆企业开工率为66.16%，环比增加19.74个百分点，同比减少2.06点。

铜陵有色旗下金冠铜冶炼厂技改产能提升8万吨/年。

Cochilco 报告显示，预计2022年智利铜产量为578万吨，同比增长2.6%。

【趋势强度】

铜趋势强度：0

注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。

【观点及建议】

隔夜伦铜休市，沪铜承压75000元/吨震荡。中国央行将全面降准25个基点，且房地产政策暖风频吹，利好市场风险情绪。铜精矿供应充裕，铜精矿加工费TC已攀升至80美元/吨上方，但智利和秘鲁铜矿供应扰动依然较强。精铜方面，山东某冶炼厂依然处于停产状态。同时，北方地区硫酸胀库风险加剧，且国内多家冶炼厂开始逐步检修，预计精铜产量承压。再生铜供需双弱，进口亏损缩窄，精废价差扩大，但是疫情导致再生铜局部短缺加剧，再生铜制杆开工率依然偏低。国内仓单库存增加，LME 铜仓单库存回升，注销仓单比例下降。国内现货对期货升水回落，沪铜近远月升水攀升，LME铜现货贴水扩大。

整体来看，中国央行降准，利好风险资产价格。从基本面的角度看，国内铜仓单库存依然偏低，现货持续升水等，暂时支撑铜价。后期重点关注国内终端消费的恢复情况，以及俄乌地缘政治的影响。