【行情回顾】隔夜，美国参议院批准对俄油气进口的禁令，欧盟亦支持加码对俄制裁，实施煤炭禁运。相关制裁对能源商品价格带来托底，通胀预期回升使美债收益率自高位回落。俄央行宣布将从4月8日起以协商价格买入黄金，对购金的重启提振了贵金属价格。COMEX黄金期货在欧盘中段开始走强涨幅扩大，最高涨至1940美元上方后小幅回落收盘报1934.7美元/盎司涨0.33%；COMEX白银期货同比走强涨幅略大于黄金，收盘报24.71元/盎司涨0.53%。

【后市展望】当前欧美国家和俄罗斯的矛盾冲突仍较反复将形成长期影响，金融市场的恐慌情绪基本消化后风险偏好改善并回归基本面预期。在欧美央行为抑制通胀而持续加息的影响下实际利率走高会贵金属价格抑制，行情短期进入震荡整固阶段。中长期来看地缘政治冲突对通胀支撑持续，高物价对需求的抑制不断体现，全球经济在央行紧缩的货币政策下面临衰退风险，这或推动黄金的新一轮上升周期，长期配置资金可择机逢低入场。

【技术面】黄金前期冲高回落后各周期均线交缠短期波动收窄陷入震荡趋势，价格回落至20日均线1955美元附近的阻力下方；白银经历前期的大幅波动后目前长短周期均线在24-25.5美元之间形成窄幅震荡区间。

【资金面】在风险事件频发的情况下今年以来黄金ETF被大量增持表明市场避险需求上升，目前长期配置资金继续流入，机构净多持仓短期出现回落，但资金面支撑行情保持韧性。

【策略建议】短期维持高抛低吸操作，长线黄金可逢低配置。