SMM3月18日讯：3月以来的沪铝走势一阵大颠簸，上周的大跌让市场猝不及防，经过几天的调整，再次迎来三连涨，今日持续上行收盘涨超3%，报22830元/吨。
现货市场同样跌宕起伏，3月18日SMMA00铝报价22520元/吨，虽较此前3月最高点的23860元/吨仍有不及，但本周累计上涨620元，涨幅达2.83%。
华东早盘成交对盘面贴水扩大，下游受疫情影响，采购力度不足，拖累贴水，实际成交对昨日贴水扩大20元/吨以上。中原（巩义）地区对华东贴水大幅扩大，绝对价格高企后，实际成交对盘面贴水扩至贴水160元/吨附近。
沪铝的本轮上涨更多与国内基本面的供需息息相关，据SMM调研，国内电解铝及铝棒社会库存持续去库，并且下游开工率持续上升，需求向好拉明显。
据SMM数据显示，截止3月17日，国内电解铝社会库存108.9万吨，较上周四去库5.3万吨，预计下周铝锭库存延续去库态势，持续观察疫情对到货量及出库的影响。国内铝棒库存19万吨，较上周四去库3.5万吨。后续需要持续关注由于防疫导致的物流问题，或导致铝棒去库速度放缓。
本周铝下游龙头加工企业开工率环比增长至70.2%。分版块来看，本周铝箔、铝型材开工小幅抬升，主因传统旺季下企业订单好转，带动龙头企业开工率增长。铝线缆龙头企业开工率则下降1%，主因样本某企业所在地疫情较重，开工率小幅下调。分地区看，本周疫情相对严重的山东地区铝加工企业开工率小幅下滑，福建、广东地区企业开工率有所增长，其余持稳。短期需继续关注疫情对铝加工企业运输、生产的影响。
据SMM调研，目前国内此波疫情对国内电解铝的生产暂未造成大的影响，对企业的物料运输影响较为集中，原料及产品运输双面运力下降，一方面会导致铝厂原料补库不及时，有停产的风险，另一方面导致产品输出停滞，国内铝产品主流消费地无锡、上海、广东等地后续铝产品到货减少，出现社会库存到货量减少的情况。相比之下，此次疫情对国内铝下游生产企业造成干扰较大，铝价持续高位运行，大多数企业长期维持刚需补库，铝原料库存量较往年减少，中小型企业常规库存量在3-5天左右，若疫情进一步影响原料运输的话，则会影响部分企业的生产情况。
总的来说，宏观面上加息短期利空出尽，市场信心获得恢复，提振价格走势。基本面上供应端国内电解铝运行产能增加，但疫情冲击下部分地区铝锭运输效率降低，需求端消费继续复苏。后续需持续关注国内去库趋势。
