【市场分析】

最近事件性冲击比较多，昨夜沪铝受外盘带动大幅高开，但是又受到美国明确不会制裁铝相关行业的信息再度大跌，午后又受到动力煤价格大跌带动进一步下跌，能源属性接替发力，日内高开低走，跌幅非常大。

2018年制裁俄铝的时候，每天的市场也是外盘带着国内走，国内天天高开低走，内外盘正套的利润大幅走高，进口利润大幅走负。当事件性冲击结束之后，重回基本面逻辑，当前需求受到高价的抑制表现不如人意，主流对长江、对南储价持续贴水，今日华东成交略有好转，但是仍然贴水20以上，高价抑制了终端的采购需求，负反馈有体现，有点类似2021年10月份，能源和供应短缺的预期爆炒导致需求延迟；

从目前的库存供需来看，2月份表观需求增速预计为同比-4.36%，上个月的需求增速为-3.78%，连续两个月大幅走负值；供应方面，最近主流地区到货偏少，库存累库节奏放缓，所以后续库存预计震荡为主，这一点表现利多的因素。

【交易策略】

国内高价抑制了终端的采购需求，但是由于前期供应爬升尚不足以弥补缺口，需要继续关注高价抑制的需求能否实现再平衡，至少目前高价使得做多的性价比非常差，继续关注下游需求情况和累库节奏。