现货方面：1月18日SMM1#电解镍报165200-168600元/吨。节前下游基本都备货完成，现货市场成交清淡，市场采购交投稀少，今日现货升水基本持稳，金川镍市场现货报价升水4000-4500元/吨，俄镍方面现货升水对2202合约报升水1600-1700元/吨。镍豆方面，市场现货稀少，报价均是下周到货的货源，价格平均在1000-1200元/吨，市场部分高价报至1500元/吨。高镍铁行情平稳，报1362.5元/镍，低镍铁价格平稳，报3950元/吨。
市场消息：
（1）瑞典矿业公司Boliden周一表示，预计不久将恢复其在芬兰的Harjavalta 冶炼厂的镍生产。去年12月24日，该冶炼厂因电炉出渣系统工艺故障导致爆炸，预计停产至1月中旬。生产中断对公司营业利润影响约1110万美元，并影响2021年第四季度产量。 Mysteel估计公司2021年第四季度高冰镍产量为3500金属吨，全年产量为2.04万金属吨，同比减少19.6%。
（2）在全球镍价上涨的情况下，上游镍行业的商业参与者镍矿山实际上遇到了年度工作计划和预算（RKAB）批准延迟的问题。2022年1月14日，印尼镍矿商协会（APNI）秘书长Meidy Katrin Lengkey透露，在大约300家镍矿公司中，只有5-6家公司获得了RKAB的批准。事实上，RKAB 应该从2021年10月或年底前3个月开始运行。
（3）外电1月17日消息，全球最大的精炼镍生产商Nornickel周一表示，尽管俄罗斯政府在2021年8-12月新增了额外的镍出口关税，但公司2021年没有改变对俄罗斯和国外客户的镍产品发货量。Nornickel生产和出口精炼镍、精矿并向其芬兰工厂供应含镍半成品，该公司计划在2月10日报告其2021年金属销售量。Nornickel曾表示，其2021年的生产和出口受到其两个矿山突然洪水和加工厂发生无关事故的影响。
总结展望：
（1）宏观方面，央行下调MLF&OMO利率10BP，降幅超市场预期，强化了政策稳增长的决心，宏观情绪有所回暖。美联储鲍威尔发言不及预期鹰派，但市场对美联储流动性收紧预期不改。近期低库存支撑镍价大幅上涨，目前运行在16万关口上方，但下游备货基本进入尾声，短期波动率或增大。
（2）基本面看，1）LME镍3个月调期费处历史高位，全球镍库存维持去化，镍价仍获支撑；2）年底铁厂产量仍有降低，叠加钢价反弹，下游节前备货需求回暖，镍铁价格企稳回升；3)不锈钢现货价格企稳回升，仍有部分规格缺货，节前备货需求有所恢复。年底商户多出货回笼资金为主，春节期间部分钢厂计划减产检修，但不锈钢中期新增投产较多，后续关注不锈钢产能投产情况。
总体而言，央行调降MLF，市场信心回升，海外供应担忧仍存，有色金属偏强运行，后续关注国内外政策动向及疫情进展。目前全球镍库存处于历史低位，新能源产销向好，仓单低位仍提高镍价上涨弹性，叠加印尼供应端消息扰动，短期镍价仍维持高位，但不锈钢检修减产预期仍存，下游备货亦进入尾声，后续关注库存及需求变化。
操作上，建议观望，回调做多为主，不宜追高，低仓单格局下关注沪镍合约滚动正套机会，注意控制风险。
重点关注：下游消费，印尼镍铁产量，高冰镍项目进展，宏观消息。
