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基本面存在支撑 沪镍延续振荡偏强格局


短期虽然不锈钢厂排产下滑,但春节前仍有补库的需求,硫酸镍成本持续上升,报价出现跟涨预期,加之全球库存持续下滑,沪镍仍有继续走高的理由。

近期,沪镍价格持续拉涨,再度突破16万元/吨大关,创出沪镍上市以来的历史新高。当前,下游新能源领域消费增速虽有放缓,但整体仍处于稳定增长状态。而不锈钢方面呈现触底反弹的态势,加之合金、电镀领域的消费也相对稳定,在宏观面偏好以及国内镍板库存短缺的阶段性刺激下,沪镍强势上行并突破新高。

印尼计划对镍铁征收出口关税

据外媒报道,印尼海洋与投资事务部副部长Septian Hario Seto表示,政府可能在2022年开始对镍铁征收出口关税。Seto表示,如果镍价在15000美元/吨以上,将可能征收2%的出口税,即300美元/吨,并且税额与镍价成正比增长。征税旨在推动镍矿商在运输海外前加工产品,否则印尼镍矿储备将很快被耗尽。该消息一经发出,LME镍价拉涨至22700美元/吨附近,市场引起热议。

自2020年印尼禁止镍矿出口以来,印尼已经成为我国镍铁进口的主要来源国。截至2021年1—11月,我国镍铁进口总量338.91万吨,同比增幅9.22%。其中,自印尼进口镍铁量284.64万吨,同比增幅15.15%,占我国镍铁进口总量约84%。一旦印尼出口关税提高,将大大增加镍铁进口成本。

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此外,从2021年开始,印尼一再提出发展当地镍产业链,增加产品附加值,可能会增加出口征税实施的概率。不过,就目前来看,由于政策实施需要市场的接受以及时间等诸多因素,短期内征税的可能性不大,但上述消息的传出依旧会对短期市场产生较大的利多影响。

原材料价格整体呈现增长态势

镍矿方面,新冠肺炎疫情蔓延叠加雨季影响,导致镍矿主要出口国菲律宾整体供应处在低位,加之近期下游高镍铁及镍价上涨支撑矿山挺价心态,FOB价格以高位上调为主。买卖双方商谈重心暂稳在Ni:1.5%矿75—80美元/湿吨附近。

镍铁方面,在镍铁厂成本支撑下报价多坚挺,不锈钢虽有集中减产,但考虑到江苏德龙不锈钢有两个项目的新增需求,与减量有对抵。而印尼方面,青山集团加速投建不锈钢传闻叠加第一季度配套永旺年产70万吨冷轧项目投产,助力不锈钢发展,促进原材料需求。另外,印尼对韩国、印度等地的镍铁销售量增加,以及高冰镍的投产,第一季度印尼两大主要增量对国内其他钢厂供应资源有限,这对国内新一轮镍铁成交仍存在有效支撑。

硫酸镍及三元前驱体方面,下游电池与新能源企业“谈价”演绎激烈。虽然原材料价格上涨抑制下游产量和需求增速,但整体仍呈现增长态势。而原料MHP及镍废料资源供应依旧偏紧,在企业受制于资源和设备的背景下,硫酸镍价格依旧维持高位,这也使得镍豆背后的镍价有了走高的理由。

进口窗口关闭致库存持续下滑

截至1月14日,金川镍对沪镍2202主流升贴水报价4500—4700元/吨,俄镍对沪镍2202主流升贴水报价1600—2000元/吨。从库存方面来看,精炼镍社会总库存周环比减少471吨至9161吨,周环比下降4.89%,同比下降59.34%,再度降至近5年历史最低位。

目前,虽然现货资源偏紧导致镍板现货升水高位,但在此情况下,1月14日当周,仓单库存上涨,交割品不足问题极为明显。同时,海外美金镍价高升水使得国内进口呈持续亏损状态,进口资源较为有限。目前,镍板美金升水在450—550美元/吨水平,截至1月14日当周,镍板进口亏损在400—1000元/吨之间。与此同时,LME镍持续走高,由于海外镍价持续攀升,进口出现亏损,进口窗口持续关闭。

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综合以上各种影响因素,受镍矿供应持续偏紧的影响,镍铁价格回升。需求端虽然短期不锈钢排产下滑,但春节前仍有补库的需求,硫酸镍成本持续上升,报价出现跟涨预期。同时,在全球库存持续下滑的情况下,预计国内镍价短期将维持偏强振荡格局。

作者:王志强 


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