事件：印度尼西亚宣布1月1日-1月31日期间将禁止所有煤炭出口，并最早于1月5日就相关形式进行重新评估后再做进一步决定。

印尼煤炭出现缺口，政府要求停止煤炭出口。根据印尼煤炭局局长签署的致所有煤矿一份信，1月1日至31日禁止所有煤炭出口。印尼国内出现煤炭缺口的主要原因为几个月来，印尼煤矿均不能按照“国内市场供应义务”足额供应国内电厂，导致年底出现煤炭缺口。根据信德海事，2021年印尼煤炭产量预计为6.09亿吨，出口量为4.35亿吨，为世界第一大出口国。

印尼煤进口占比61%，对中国动力煤供应格局影响较大。2021年1-11月，我国煤炭累计进口2.93亿吨，同比增长10.6%。其中，印尼煤累计进口1.78亿吨，占比60.8%，同比大幅增长17.4个百分点，主要由于澳煤进口受阻。分煤种来看，我国从印尼进口煤种以动力煤为主。1-11月我国从印尼进口动力煤1.76亿吨，占动力煤进口的74.43%；进口炼焦煤2056.93万吨，占炼焦煤进口量的4.36%。

印尼煤月均进口量占我国煤炭总供给量的5.39%，短期动力煤价有望筑底。需求方面，截至21年12月29日，沿海八省电厂库存3369.8万吨，周环比下降3.33%；日耗236.2万吨，周环比增加11.8%。目前电厂库存高位运行，且日耗不及预期下，采购需求较差。供给方面，年底煤矿生产任务完成，停产减产煤矿增多，但元旦后或将回复正常生产。进口方面，2021年印尼煤月均进口量为1620.88万吨，占月均煤炭总供给的5.39%。在煤炭需求不及预期下，进口煤量减少有望在短期给予煤炭价格一定支撑。

风险提示：煤炭禁令被取消的风险；煤炭价格波动不及预期的风险，煤炭产量不及预期的风险等