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电力设备及新能源:低谷期已过 看好春节前后光伏需求快速提升【机构评论】


一、事件概述

12月以来,供给端上游硅料产能释放(硅业分会预计12月通威、协鑫的月产量增幅在2000吨以上,行业整体产量增幅约8%),而下游组件价格高位(截止22日,组件价格仍在1.9元/W以上),需求寡淡+组件厂开工低迷,硅料价格下跌至230元/kg上下。

二、分析与判断

硅料价格下跌,看好1月需求边际好转

往1月看:一方面,部分12月未完全并网的项目会推后至1月完成,对需求形成一定支撑,另一方面,随上游通威4万吨+协鑫2万吨产能持续爬坡,硅料价格有望继续下行。从行业跟踪数据看,1月组件排产环比增幅在10-20%,需求持续改善。

春节后价格调整到位+返工工人就位,终端需求有望快速放量

我们认为电站装机意愿拉升,需要看到:a.行业价格调整到位,对应硅料价格200元/kg,组件价格1.8元/W,对应终端电站收益率6%以上;b.装机开工的客观条件(如工人就位等)具备。

预计经过1个月左右的供应链价格调整+春节期间硅料累库进一步推动价格下行,春节后有望看到装机需求快速起量,拉动基本面高景气度到来。

三、投资建议:看好22年行业需求高增,持续推荐光伏板块

上游原材料产能释放,供应链价格下行带动需求放量,22年光伏装机需求有望在220GW以上,增速40-50%。我们对行业的乐观预期不改,仍坚定看好光伏板块。

继续推荐【组件一体化】隆基股份、晶澳科技、天合光能,以及2022年受光伏+储能高景气度双线拉动的【逆变器环节】阳光电源、固德威、锦浪科技,建议关注德业股份,推荐【热场环节】的金博股份,建议关注天宜上佳、楚江新材等。

四、风险提示:

上游硅料供给释放不及预期,下游需求不及预期等。

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