中长期矛盾，缅矿资源产出下滑程度。

短期矛盾，绝对低库存VS供需矛盾的缓和。

昨日（12月16日），有色板块在议息会议后市场情绪修复、以及欧洲能源价格再度上涨的影响下反弹，锡价小幅反弹，主力合约夜盘收报28.4万元。但美联储议息会议声明发布后，Taper加速的信息符合预期，而且经济展望中隐含了美联储对2021Q4美国实际GDP环比折年率为6.8%的预期，为疫后最强经济增长期。另外近期国内政策面回暖，中期内需求有望得到一定修复，在供给面无重大变化的基准情况下，锡价高位震荡态势料将延续。

品种角度看，11月孟连口岸封边的情况限制缅矿进口量。解封时间最快需要到年底，且可能延续至春节。12月，由于部分云南地区冶炼企业进行年度检修，或较大程度影响12月精锡产量，预计12月产量继续下滑至13000吨，12月库存可能再次回落。

需求方面，短期内展望为平稳，中期内由于政策面的转暖预期内需将有一定复苏。

投资策略，震荡走势，轻仓区间操作。

风险提示，矿山修复超预期。