近期,北方多地启动冬季限产,钢材去库存效果明显。中钢协最新数据显示,12月上旬,20个城市5大品种钢材社会库存为827万吨,环比减少38万吨,降幅为4.4%。业内人士表示,随着汽车用钢需求逐步回归,制造业用钢需求将逐渐恢复,后期钢材需求有望持续改善。
去库明显
12月12日,中钢协发布2021年12月上旬钢材社会库存监测旬报。12月上旬,全国七大区域库存环比继续全部下降。其中,华中环比减少11万吨,环比下降9.1%,为减量最大地区。
分品种看,5大品种社会库存除热轧板卷外,冷轧板卷、中厚板、线材、螺纹钢环比均有不同程度的下降。其中,螺纹钢、线材为减量较大的品种。
值得注意的是,相比年初和上年同期,钢材社会库存依然有不同程度的上涨。总体库存方面,12月上旬,20个城市5大品种钢材社会库存比去年同期增加67万吨,同比上涨8.8%。
友发钢管集团副总裁韩卫东表示,预计今年钢铁供应量减少了6000万-7000万吨,上半年钢铁产量增长了11.8%,下半年下降了10%以上。社会库存、钢厂库存持续下降,说明当前供应量少于需求量,未来钢厂一定会有补库存动作,这为冬储创造了有利条件。
供给偏弱
从供给端看,近期,北方产钢地区陆续进入冬季限产周期。全国高炉开工率和电炉开工率均出现大幅回落。其中,高炉开工率低于50%。
申港证券表示,近日,唐山地区高炉、烧结调控措施加强,产能利用率降至53.51%,北方多地发布污染天气预警,钢厂高检修状况维持,预计供给端偏弱趋势延续。随着冬奥会以及采暖季限产政策的执行,供给端仍将维持偏弱状态。
需求端方面,国泰君安研报显示,钢材总库存快速去化,总需求持续回暖。在“双碳”、能耗双控及采暖季错峰限产等政策约束下,钢材供给持续偏弱,钢价中枢将维持在较高位水平,行业长周期景气的逻辑不变。
上述研报指出,随着缺芯对汽车行业的影响逐渐消退,汽车用钢需求已逐步回归。随着能耗双控和限电政策对制造业的影响逐渐淡出,预期制造业用钢需求将逐渐恢复。建筑用钢方面,目前需求维持低位震荡态势,2022年基建或将拉动建筑用钢需求向上,后期建筑用钢需求料逐步回升。总体来看,钢材需求韧性较强,后期需求有望持续边际改善。
除此之外,部分钢厂近期出现停产检修的情况,检修时间在10天左右。
面临考验
中国钢铁工业协会副会长兼秘书长屈秀丽表示,2021年钢铁行业的第一个重大变化是国家产业政策发生了重大调整,在控产能的同时增加了控产量。其二,总量调控方面,财政部与国家税务总局今年两度取消部分钢铁产品出口退税,钢铁产量降低之后,为满足国内需求减少出口。其三,碳达峰碳中和的双碳目标,这是摆在钢铁行业面前必须要完成的。以上三方面的政策因素对于钢铁行业是较大考验。
从吨钢利润看,华安证券研报显示,当前,钢材价格稍有上涨,利润回升至年内高点。双焦价格趋稳,社会库存加速去化,行业盈利能力维持良好,供需基本面短期尚能支撑钢价。钢厂利润得到修复后,在房地产需求预期改善的情况下,钢厂复产积极性将得到提高。
从业绩看,申港证券研报表示,钢材盈利高位运行,成本坍缩持续提升行业整体估值,地产基建投资预期显著改善,建议关注明年初投资端拐点。四季度钢铁企业业绩预计将继续分化,抗周期、具有成长属性的不锈钢加工企业拥有显著优势。另外,能耗管控压力较小的南方板材类钢企有望取得较好业绩。
SMM认为,2022年钢铁行业总体供大于求。房地产行业需求回落8~10%,基建需求贡献折算3.5%左右,总需求回落4.5~6%;供应侧收敛3%左右。明年季一季度末到第二季度初反弹判断维持不变;之后出现需求阶段性断崖犹存,需求时间拐点存不确定性,届时再细心求证。