据青山实业公众号12月9日消息，12月8日8时8分，火红的低冰镍铁水随着领导的指令稳稳加入冰镍事业部1#转炉中，经过7个多小时的吹炼，于15时38分产出合格的高冰镍铁水，开启了印尼青山工业园区正式生产高冰镍的征程。

早在3月1日，青山实业与华友钴业、中伟股份签订了高冰镍供应协议，三方共同约定青山实业将于2021年10月开始一年内向华友钴业供应6万吨高冰镍，向中伟股份供应4万吨高冰镍。这一消息令镍价遭遇重挫，一度连续跌停，主因此前新能源需求旺盛造成的硫酸镍供应紧张是推升镍价走高的主要因素，而高冰镍又是硫酸镍原料之一，后续将稳定生产的预期令硫酸镍持续紧张担忧缓解。然而青山高冰镍投产消息显然迟到，期间新能源需求持续向好，纯镍显性库存较低，叠加市场氛围乐观，期镍刷新此前创下的上市高点，并且期价持续偏强震荡。

在3月初的时候，高冰镍将在下半年投产的消息已经对镍价形成了较大冲击，市场对未来高冰镍量产使得硫酸镍供应端更加丰富，从而会挤占部分一级镍的应用早有预期。且实际投产时间较此前约定的10月份有所延后，叠加短期产量难以迅速提升，在新能源汽车产销持续旺盛，而湿法中间品供应则相对有限的背景下，目前镍豆、镍粉消耗占比难有回落。因此消息落地后，镍价并未出现明显下挫，虽然偏弱震荡，但仍然徘徊在高位区间。后续需继续关注高冰镍产出节奏，以及在硫酸镍-新能源产业链中对镍豆/镍粉的挤出效应。

不过可以看到，尽管目前纯镍供需偏紧库存较低，但下游需求出现边际转弱迹象。一方面，最大需求端不锈钢价格十分疲弱，生产利润不佳，叠加年终检修行为，预计对镍需求的拉动十分有限。另一方面，最近硫酸镍价格也相对弱势，而镍价仍然高位运行，镍豆自溶经济性明显走弱。