SMM12月2日讯：需求一蹶不振之下，11月不锈钢期货延续前期跌势，再度录得12%的月度跌幅。进入12月，不锈钢期货暂时仍未改变弱势格局。SMM认为，目前市场看空态度较强，且后期不锈钢有一定垒库预期，预计12月不锈钢市场弱势趋势不改。
基本面
消费端方面，SMM分析，消费端薄弱，不足以支撑钢价，上周的四连升带来成交短暂回暖，加上国外南非病毒变异株带来恐慌情绪，不锈钢进入传统淡季，消费下滑，再叠加后期假期因素，出货量更有减少预期;而不锈钢生产方面逐渐恢复，对不锈钢市场更加形成压力，因此SMM预计不锈钢后市仍是弱势状态，价格压力增强。
供应端方面，铬铁方面，近期由于原料端动力煤库存较充足，加上限电基本结束，供应端矛盾已基本化解，铬铁价格高位回落，能够给到不锈钢价格的支撑较弱。
废不锈钢方面，不锈钢自上周价格短暂升温后再次回落，废不锈钢跟跌，虽然废料有一定需求支撑，且目前较镍铁经济优势较强，但由于不锈钢跌势凶猛，给到废不锈钢压力较大，废料目前仍是主要跟走不锈钢走势。
镍铁方面，上周价格有所下调，下游不锈钢需求依旧偏弱，而新能源边际需求下行，总体需求有向弱趋势，加上废不锈钢经济性优势明显，且废不锈钢近期价格也在下行，目前镍铁价格处于较高位置，市场接受度偏低，SMM预计镍铁仍有下跌空间。
现货方面，SMM调研，今日（12月2日），佛山市场不锈钢300系冷轧钢价与昨日（12月1日）午后持平，华东某钢厂昨天下午出现限价挺价行为，表示拒绝继续跌价，然而实际上贸易商也知道现在市场整体的库存并不少，且如果拿货的话或还需承担价格继续下跌的风险，这一次的钢厂与散户博弈结果是否又将以降价告终，让人好奇深思，今日午后SS合约再次迅速下跌300元/吨，SMM预计后续不锈钢现货价依旧偏弱运行。
环顾全局，不锈钢主力SS2201价格9月22日登上今年（截至11月30日）以来顶峰，目前处于高位回落阶段，即使下跌2000元/吨有余，但在市场印象中依旧还是偏高的，市场大多仍持看空观点，且认为供需两弱的情况下，能够给到足够的支撑只能来自成本端，但目前成本总体也呈下走趋势，因此SMM预计不锈钢价格短期内依旧偏弱运行。
进出口方面，据外媒报道，欧盟拟禁止向非经合组织(OECD)的第三方国家出口废料，只有当第三国能够可持续管理这些废金属时，欧盟才会允许向第三国出口废金属。
由于中国明令禁止进口固体废料，与欧盟废物管理的标准不统一，双方没有达成许可，这影响欧盟的废金属直接出口到中国。其中也包括了废不锈钢。中国自2018年停止废钢进口，该禁令持续了两年，至2021年初，禁止废钢进口的禁令放开，废不锈钢重新进口。
2021年1-10月份，废不锈钢进口总量为4.5万吨，且多为400系不锈钢废料。其中仅极少量来源于欧盟。主因欧洲废料价格较高，进口利润情况差。因此该禁令对不锈钢方向影响量较低。
库存方面，目前不锈钢库存量停止去库且已逐渐开始累积，11月底不锈钢库存总计约69万吨，环比增加2%，且预计后期不锈钢仍有垒库风险。
开工率方面：9月份因不锈钢限产问题，开工率新低，降至73%左右。之后随着限电政策的放缓，生产恢复，开工率逐渐提升，目前11月份不锈钢总体开工率已恢复至85%左右，预计12月份不锈钢生产仍基本维持当前水平。
不锈钢价格走向如何？
SMM观点：目前不锈钢现货市场走势较弱，自9月份双控政策实施到如今12月，供应逐渐恢复，需求却一蹶不振，不锈钢下跌势不可挡，整个11月份304冷轧下跌幅度高达约3000元/吨。SMM预计后期12月份仍处于消费淡季，需求持续偏弱，但钢厂到12月份几乎都已恢复生产，产量环比提升；叠加高碳铬铁、镍生铁和废不锈钢等原料价格下行，成本下移，难抵不锈钢价格下跌压力。
综合来看，SMM认为市场看空态度较强，且后期不锈钢有一定垒库预期，不锈钢市场弱势趋势不改。
金源期货：12月1日，镍价走势震荡回升，夜盘则继续下跌，当前价格仍处在震荡区间上沿，价格仍有较大压力。此前镍价上涨动力主要来自于对供应的担忧，进口亏损叠加海关控税 进口到货量日趋减少，特别是国内外镍库存的持续回落，更是加剧了市场的波动。但是下游需求并不支持镍价的持续回升，不锈钢现货价格承压下行，且300系不锈钢周内继续大幅累库，下游需求疲软，300系不锈钢利润依旧不佳，对原料仍持压价态度。目前国内镍铁厂仍在销售12月订单，市场内供方出货心态较强。整体来看，镍价在回升至高位之后，压力增加，短期有回调风险，建议暂时观望。
华泰期货：近期不锈钢期货价格跟随外围市场情绪而冲高回落，整体表现偏弱，在不锈钢厂陆续复产后，短期并无利好驱动，不锈钢价格上行动力不足，建议暂时观望。 中线来看，后期双碳政策、能耗双控和限产可能仍会对供应端进行限制，原料端价格亦难有明显松动空间，价格持续回落后消费可能会适度改善，因此不锈钢中线供需或无需过度悲观。
展望2022年
限电、碳排放政策、能耗双控减产对不锈钢价行业有何影响？疫情影响下不锈钢产业链又将发生怎样的变化？在原料价格高波动环境下企业如何保值......
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