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看空情绪较浓&垒库预期 不锈钢12月颓势难改?【SMM专题】

来源:SMM

【SMM专题:看空情绪较浓&垒库预期 不锈钢12月颓势难改?】需求一蹶不振之下,11月不锈钢期货延续前期跌势,再度录得12%的月度跌幅。进入12月,不锈钢期货暂时仍未改变弱势格局。SMM认为,目前市场看空态度较强,且后期不锈钢有一定垒库预期,预计12月不锈钢市场弱势趋势不改。

SMM12月2日讯:需求一蹶不振之下,11月不锈钢期货延续前期跌势,再度录得12%的月度跌幅。进入12月,不锈钢期货暂时仍未改变弱势格局。SMM认为,目前市场看空态度较强,且后期不锈钢有一定垒库预期,预计12月不锈钢市场弱势趋势不改。

基本面

消费端方面,SMM分析,消费端薄弱,不足以支撑钢价,上周的四连升带来成交短暂回暖,加上国外南非病毒变异株带来恐慌情绪,不锈钢进入传统淡季,消费下滑,再叠加后期假期因素,出货量更有减少预期;而不锈钢生产方面逐渐恢复,对不锈钢市场更加形成压力,因此SMM预计不锈钢后市仍是弱势状态,价格压力增强。

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供应端方面,铬铁方面,近期由于原料端动力煤库存较充足,加上限电基本结束,供应端矛盾已基本化解,铬铁价格高位回落,能够给到不锈钢价格的支撑较弱。

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废不锈钢方面,不锈钢自上周价格短暂升温后再次回落,废不锈钢跟跌,虽然废料有一定需求支撑,且目前较镍铁经济优势较强,但由于不锈钢跌势凶猛,给到废不锈钢压力较大,废料目前仍是主要跟走不锈钢走势。

镍铁方面,上周价格有所下调,下游不锈钢需求依旧偏弱,而新能源边际需求下行,总体需求有向弱趋势,加上废不锈钢经济性优势明显,且废不锈钢近期价格也在下行,目前镍铁价格处于较高位置,市场接受度偏低,SMM预计镍铁仍有下跌空间。

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现货方面,SMM调研,今日(12月2日),佛山市场不锈钢300系冷轧钢价与昨日(12月1日)午后持平,华东某钢厂昨天下午出现限价挺价行为,表示拒绝继续跌价,然而实际上贸易商也知道现在市场整体的库存并不少,且如果拿货的话或还需承担价格继续下跌的风险,这一次的钢厂与散户博弈结果是否又将以降价告终,让人好奇深思,今日午后SS合约再次迅速下跌300元/吨,SMM预计后续不锈钢现货价依旧偏弱运行。

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环顾全局,不锈钢主力SS2201价格9月22日登上今年(截至11月30日)以来顶峰,目前处于高位回落阶段,即使下跌2000元/吨有余,但在市场印象中依旧还是偏高的,市场大多仍持看空观点,且认为供需两弱的情况下,能够给到足够的支撑只能来自成本端,但目前成本总体也呈下走趋势,因此SMM预计不锈钢价格短期内依旧偏弱运行。

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进出口方面,据外媒报道,欧盟拟禁止向非经合组织(OECD)的第三方国家出口废料,只有当第三国能够可持续管理这些废金属时,欧盟才会允许向第三国出口废金属。

由于中国明令禁止进口固体废料,与欧盟废物管理的标准不统一,双方没有达成许可,这影响欧盟的废金属直接出口到中国。其中也包括了废不锈钢。中国自2018年停止废钢进口,该禁令持续了两年,至2021年初,禁止废钢进口的禁令放开,废不锈钢重新进口。

2021年1-10月份,废不锈钢进口总量为4.5万吨,且多为400系不锈钢废料。其中仅极少量来源于欧盟。主因欧洲废料价格较高,进口利润情况差。因此该禁令对不锈钢方向影响量较低。

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库存方面,目前不锈钢库存量停止去库且已逐渐开始累积,11月底不锈钢库存总计约69万吨,环比增加2%,且预计后期不锈钢仍有垒库风险。

开工率方面:9月份因不锈钢限产问题,开工率新低,降至73%左右。之后随着限电政策的放缓,生产恢复,开工率逐渐提升,目前11月份不锈钢总体开工率已恢复至85%左右,预计12月份不锈钢生产仍基本维持当前水平。

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不锈钢价格走向如何?

SMM观点:目前不锈钢现货市场走势较弱,自9月份双控政策实施到如今12月,供应逐渐恢复,需求却一蹶不振,不锈钢下跌势不可挡,整个11月份304冷轧下跌幅度高达约3000元/吨。SMM预计后期12月份仍处于消费淡季,需求持续偏弱,但钢厂到12月份几乎都已恢复生产,产量环比提升;叠加高碳铬铁、镍生铁和废不锈钢等原料价格下行,成本下移,难抵不锈钢价格下跌压力。

综合来看,SMM认为市场看空态度较强,且后期不锈钢有一定垒库预期,不锈钢市场弱势趋势不改。

金源期货:12月1日,镍价走势震荡回升,夜盘则继续下跌,当前价格仍处在震荡区间上沿,价格仍有较大压力。此前镍价上涨动力主要来自于对供应的担忧,进口亏损叠加海关控税 进口到货量日趋减少,特别是国内外镍库存的持续回落,更是加剧了市场的波动。但是下游需求并不支持镍价的持续回升,不锈钢现货价格承压下行,且300系不锈钢周内继续大幅累库,下游需求疲软,300系不锈钢利润依旧不佳,对原料仍持压价态度。目前国内镍铁厂仍在销售12月订单,市场内供方出货心态较强。整体来看,镍价在回升至高位之后,压力增加,短期有回调风险,建议暂时观望。

华泰期货:近期不锈钢期货价格跟随外围市场情绪而冲高回落,整体表现偏弱,在不锈钢厂陆续复产后,短期并无利好驱动,不锈钢价格上行动力不足,建议暂时观望。 中线来看,后期双碳政策、能耗双控和限产可能仍会对供应端进行限制,原料端价格亦难有明显松动空间,价格持续回落后消费可能会适度改善,因此不锈钢中线供需或无需过度悲观。


展望2022年

限电、碳排放政策、能耗双控减产对不锈钢价行业有何影响?疫情影响下不锈钢产业链又将发生怎样的变化?在原料价格高波动环境下企业如何保值......

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