昨日（11月15日）晚间，宁德时代公告称，为提高资金使用效率，将募集资金集中投资于产能建设项目和研发项目，并综合考虑本次募集资金投资项目的投资规模、投资回收期、公司财务情况、对外投资等因素，公司对本次向特定对象发行股票方案的募集资金总额及用途进行调整，由不超过582亿元调整至不超过450亿元。

也就是说，宁德时代的巨额定增募资下调了132亿元。

维科网对比发现，与调整前的方案相比，募资预案有三个方面发生了改变：1、将“宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目（车里湾项目）”拟使用募资金额由54亿元缩减至46亿元；2、取消了31亿元的“宁德时代湖西锂离子电池扩建项目（二期）”；3、还取消了93亿元的“补充流动资金”。

此前，宁德时代抛出582亿元的定增方案，不仅引发了市场的高度关注，而且因融资规模过大，深交所还于9月30日向宁德时代下发审核问询函，要求宁德时代详细论证说明在持有大额货币资金、较高现金流入，且持续大额对外投资的情况下，发行融资的必要性及规模合理性，以及是否存在过度融资的情形。

昨日，宁德时代对深交所的问询进行了回复。

宁德时代称，在新能源行业持续增长的背景下，公司未来业务发展资金需求较大。

资金方面，报告期内，宁德时代购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为662,927.47万元、962,698.64万元、1,330,235.58万元及3,066,743.04万元，仅2021年1-9月的支出就已超过300亿元。

产能需求方面，宁德时代表示，在进行市场份额测算时，谨慎假设2025年公司市场份额为30%（本假设仅为测算需要，不代表公司对未来市场占有率的判断），对应2025年公司锂离子电池销售量约为455GWh。考虑到产线设备检修、工艺调整、产品型号切换、市场需求季节性波动等因素，以及从生产备货到产品交付的时间差，为实现2025年455GWh的销售，公司2025年之前产能布局应达到约520GWh。

今年前三季度，宁德时代锂离子电池产能为106.41GWh，已建成投产的锂离子电池产线在完成产能爬坡并稳定运行后，设计年产能规模合计将达到220GWh到240GWh，按照谨慎性原则，公司锂离子电池产能供给按240GWh计算。

宁德时代称，公司产能缺口较大，本次募投项目新增锂离子电池年产能约为135GWh，结合未来市场需求量、公司的市场地位及现有产能等情况，上述新增产能规模具有合理性。

根据上述假设，从未来的产能需求和公司现有产能情况来看，公司2025年产能缺口约为280GWh。考虑到公司新增锂离子电池产能建设及实施涉及设计规划、获取生产用地、项目备案/审批、建设厂房、设备采购及调试等一系列流程，项目建设周期较长，因此需进行前瞻性布局，提前进行产能建设储备。

外部融资方面，宁德时代主要以股权融资和债权融资两种方式进行。

具体来看，报告期内，宁德时代股权融资包括2018年首次公开发行和2020年非公开发行。2018年首次公开发行募集资金净额535,208.45万元，截至2021年9月30日，募集资金已使用完毕；2020年非公开发行募集资金净额1,961,777.13万元，截至2021年9月30日，已使用金额占募集资金净额比例为79.38%。

债权融资主要通过银行授信及发行债券等方式实施。报告期各期末，宁德时代债权融资中银行借款和应付债券合计余额分别为556,573.18万元、959,734.48万元、2,804,537.06万元及4,479,199.74万元，金额逐步增长，其中包括公司累计已发行的境内公司债45亿元及境外美元债20亿美元。随着公司债权融资的增长，资产负债率有所提高，公司资产负债率从2018年末的52.36%提高至2021年9月末的67.82%，高于同行业上市公司平均水平。

宁德时代称，公司经营活动现金流状况良好，并有一定的货币资金储备，但仍无法完全满足公司快速发展过程中的产能建设、研发投入、补充流动资金等资金需求，需以外部融资进行补充。考虑到公司资产负债率已超过60%，公司在利用债权融资的同时，也需要同步综合利用股权融资，以保持公司良好、稳健的财务结构。

综上，公司本次股权融资是基于行业发展趋势、公司业务发展规划及资金支出需求等因素综合确定，有助于业务发展并保持较为稳健的财务结构，本次融资规模具有合理性。

值得一提的是，宁德时代还表示，在加快推进实现“双碳”目标的背景下，新能源行业将迎来前所未有的发展机遇，全球动力电池产业即将迈入“TWh”时代，以及储能市场具备巨大的发展潜力。在这样的背景下，公司未来业务发展资金需求较大，在产能建设、研发投入、产业链投资等方面资金均存在巨大的资金需求。

据此推测，宁德时代接下来或许还会有大金额的定增募资预案发布。