2021年有色金属行业年会将于11月10-12日在沪召开火电重回“至暗时刻” 华银电力拟定增加码“光伏+风电”

【重要数据】2021年10月SMM中国金属产量数据发布

来源：SMM2021-11-09 15:27

SMM中国基本金属月度产量数据定于每月8号左右发布，旨在从本质出发，挖掘真实的基本面现状，为产业链人士及投资者拨开资本市场的幻象，更清晰地把握有色市场未来走向。

2021年10月中国基本金属生产概述

电解铜

SMM数据显示，10月SMM中国电解铜产量为78.94万吨，环比降低1.7%，同比降低3.9%。

总体来看，10月份全国各地仍有多数冶炼厂产量因限电受到不同程度损伤，其中山东，江苏，浙江，广西以及云南地区影响较大，其余如河南，江西，广东等地个别冶炼厂也在一定程度上小幅受到限电波及，好在10月下旬以来，各省限电高峰期已过，限电政策上有明显缓解趋势。与此同时，华北及华南地区个别冶炼厂检修影响量超1.5万吨，让国内电解铜产量雪上加霜。从原料端看，即使10月中旬铜价上涨后国内粗铜供应有所回暖，但由于非洲海运集装箱问题短期内难以缓解，市场部分长单都被迫推迟，导致整体粗铜市场供应依然紧张，部分冶炼厂在冷料采购遇阻叠加限电影响下产量迟迟难以回到正常水平；与此同时，阿拉山口口岸虽然在10月27日起重新开通清关，但开关后运输不畅，堵塞现象导致口岸难以动弹，大量铜精矿堆积在阿拉山口口岸等待清关进口，西北铜冶炼厂多被迫减少入炉量影响其精铜产量亦在一定程度上拖累国内10月电解铜产量，目前看该影响甚至会波及至11月份。

从11月份冶炼厂计划看，虽然广西地区两家冶炼厂均逐渐从检修中恢复，但由于均遇到不同程度意外事件，导致其产量爬坡速度较缓。虽然大部分地区限电政策得到缓解，但江苏地区限电干扰依旧，当地冶炼厂或将维持60-70%产能利用率；与此同时，云南地区部分冶炼厂也难以快速从限电中恢复。好在安徽以及部分长江流入冶炼厂虽然遇到潜在胀库问题小幅缩减投矿量，但到目前未波及电解铜产量，使11月国内电解铜产量小幅回暖。SMM预计11月国内电解铜产量为81.94万吨，环比增长3.8%，同比减少0.3%；至11月份累计电解铜产量为909.90吨，累计同比增长7.8%。

氧化铝

SMM数据显示，10月中国氧化铝产量629.0万吨，其中冶金级氧化铝605.2万吨，冶金级日均产量19.52万吨，环比降低2.2%，同比增长1.8%；1-10月中国共生产冶金级氧化铝5970.2万吨，累计同比增长7.1%，10月山西运城及吕梁等地区部分氧化铝厂受水灾影响有不同程度减产，同时广西地区氧化铝厂受限电影响的产能基本恢复。整体来看，以10月中国氧化铝净进口30万吨计，月内小幅过剩25.7万吨左右水平（吨电解铝耗氧化铝1.925吨）。

截至11月上旬，中国冶金级氧化铝运行产能7143万吨/年，建成产能8860万吨/年。11月需持续关注北方采暖季政策对当地氧化铝运行产能的实际影响，预计11月（30天）冶金级氧化铝产量590万吨，当月中国氧化铝市场小幅过剩26万吨左右。

电解铝

SMM数据显示，10月中国电解铝产量316.6万吨，同比下降2.55%，日均产量10.2万吨，环比下降0.16万吨。1-10月中国共生产电解铝产量3224.9万吨，累计同比增5.1%。10月山西、河南及贵州地区电解铝运行产能受采暖季双控及缺电影响再降，同时月内无新投、复产放量。截至11月初，中国电解铝运行产能3732万吨/年，建成产能4375万吨/年，全国电解铝企业开工率85.0%，SMM调研10月铝水占比62.2%，环比继续下降2.4个百分点。

进入11月，供给端看国内电解铝暂无新的减产，预计当月电解铝产量306万吨，日均产量10.2万吨左右。需求端看，本月主要消费地广东、江苏及河南等地的限电情况均得到缓解，消费有复苏态势，预计11月底库存将小幅降至95万吨左右水平。

原生铅

SMM数据显示，10月全国电解铅产量24.45万吨，环比下降6.52%，同比下降7.43%。1-10月产量累计同比上涨3.32%。年涉及调研企业总产能为548.1万吨。

据SMM调研，10月因冶炼企业检修集中，电解铅产量如期下降。本月，湖南水口山、山东恒邦、江西铜业、江西金德均是进入检修状态，且多为中大型企业企业。同时，10月15日-11月15日，北方地区陆续步入采暖季，导致煤电供应进一步趋紧。10月中旬后，河南地区通知限电20-40%不等，持续时间近半个月，当地大型企业生产受限。期间，虽云南蒙自、兴安银铅、湖南金贵等企业检修后恢复，但并不能全部弥补减量，整体产量延续降势。

展望11月，电解铅产量预期环比上升。进入11月，湖南水口山、江西铜业、江西金德等企业检修贯穿10-11月，故本月产量贡献继续受限。但，河南地区限电解除，大型冶炼企业生产恢复，同时山东恒邦、兴安银铅等检修后逐步恢复，两类企业带来较多的增量。SMM预计11月电解铅产量增幅近万吨至25.49万吨。

再生铅

10月全国再生铅产量34.42万吨，环比下降6.66%，同比增21.18%，1-10月累计同比上升58.67%。另10月再生精铅产量34.09万吨，环比下降3.33%，同比增26.13%，1-10月再生精铅累计产量同比上升55.54%。

据SMM调研，10月再生铅产量超预期下降，主要原因如下：一方面，10月因能源短缺导致停电、限电，安徽超威、大华、华铂、河南永续、湖南金翼等大型再生铅炼厂产量受限，产生部分减量。另一方面，由于设备和环评验收等因素，安徽天畅、大道、江西震宇、九江汇金、重庆德能、山西亿晨等企业月内检修，拖累整体再生铅炼厂产量下滑。进入11月，虽有分别炼厂生产仍受限电因素扰动，但伴随安徽太和园区高压电换线结束以及河南、江苏等地限电减弱，预计整体产量逐渐增加。此外，广东鸿星上新设备后，预计贡献部分增量，11月再生铅产量或将增加2万吨以上。

精炼锌

SMM数据显示，10月SMM中国精炼锌产量49.93万吨，环比减少1.26万吨或环比及减少2.46%，同比减少12.29%，1至10月累计产量505.3万吨，累计同比增加1.31%。其中10月国内精炼锌冶炼厂样本合金产量为7.37万吨，环比增加741吨。

据SMM调研，10月国内精炼锌实际减量高于预期。主因内蒙、河南、甘肃地区炼厂临时限电减产，其他地区炼厂生产情况基本符合SMM10月初调研的情况；另据SMM了解，国内部分地区电价陆续开始上调，就目前了解湖南、广西、辽宁等地区炼厂反馈10月中旬以来地区电价平均上调0.2元/度，对企业成本抬升平均在700~800元/吨，另今年以来冶炼厂辅料价格亦持续上涨，目前国内冶炼厂加工成本已经平均上调至5500~5600元/金属吨，加之近期电价上涨，部分炼厂成本已经高到6000元/金属吨，对应国内目前的锌矿加工费来看，以目前的锌价为基准去计算二八分成，纯炼锌利润已经出现亏损的情况，部分企业反应当前一吨亏损近500元。但近期由于动力煤现货价格走低，后续SMM亦会持续关注各地区电价的波动情况以及辅料价格变化。

进入11月，国内限电主要对西北及北方地区炼厂有影响，广西及湖南以及河南地区炼厂限电的影响陆续结束，故整体产量环比大增；另内蒙地区停产炼厂计划11月逐步复产则带来额外的增量；SMM预计11月国内产量环比增加2.33万吨至52.26万吨；从SMM目前对12月的预测来看，检修仅有云南地区炼厂，预计减量2000余吨，增量则集中在江西及陕西炼厂检修恢复以及内蒙地区恢复至满产的增量，SMM预计12月国内精炼锌产量环比增加2.62万吨至54.88万吨，全年精炼锌总产量612.5万吨，累计同比增加0.35%。

精炼锡

SMM数据显示，10月份精炼锡产量14443吨，较9月份环比增加10.95%。导致10月国内精炼锡产量环比增加的原因在于：1、云南地区除个别企业因原料端采购问题产量稍有减少外，多数炼厂在近期加工费上调的背景下生产积极性有所提升，带动月度产量出现增量。2、广西地区受限电影响减弱，部分冶炼厂调整生产策略停锌保锡，恢复锡产品生产。3、江西地区冶炼厂产量变化不大，部分企业10月末收到限电通知，但时间有限，故整体限电对10月产量影响不大。4、其他地区10月产量环比9月变化不大，此前受限电、环保等因素影响的冶炼厂，目前不少仍处在生产受限中，预计短期产量较难恢复。

进入11月，目前云南、江西地区炼厂暂无提产的计划，预计云南、江西地区11月精炼锡产量环比持平；广西地区部分冶炼厂受制于原料端紧张，目前预计锡锭产量环比净减少近700吨；其他地区随着限电、环保等影响逐步缓解，预计11月产量环比小幅增加。综上所述，SMM预计11月国内精炼锡产量在13825吨。

电解镍

SMM数据显示，10月全国电解镍产量约1.45万吨，环比增加1.48%，产量较9月增加212吨左右。开工率达66%。实际10月产量并没有减少，主要甘肃地区炼厂产量相对平稳。

预计11月全国电解镍产量或为1.45万吨。国内炼厂炼厂目前生产稳定。

镍生铁

SMM数据显示，10月全国镍生铁产量小幅回暖，同比上涨0.12%至3.072万镍吨，较往年比较来看，环比仍在下降。分品位看高镍铁10月份产量为2.57万镍吨，同比增加2%的产量，恢复不及预期；低镍铁10月份产量为0.51万镍吨，同比持续下降。10月份限电及限产政策稍有缓和，不锈钢厂纷纷缓慢恢复，但多数镍铁厂仍处于较严重的停减产状态中，多地生产恢复程度有限。

11月份全国镍生铁产量预计为3.42万镍吨，环比增加11.28%。分品位看高镍铁11月份产量或为2.88万镍吨，低镍铁产量或为0.54万镍吨。11月份镍铁厂逐步恢复生产，江苏、广西等地区由于电价上调，限电政策将相对较为宽松，山东地区维持限产状态，河北地区镍铁厂由于冬奥会临近环保监管较严，产量难有回升，广东、福建等地生产逐步恢复，镍铁供应缓慢恢复，或处于紧平衡状态。

硫酸镍

SMM数据显示，10月全国硫酸镍产量2.97万吨金属量，实物量为13.8万实物吨，环比增6.29%，同比增74.36%。其中，电池级硫酸镍产量为2.79万镍吨。10月镍豆（粉）自溶量占比约51%，原生料（MHP/MSP/高冰镍）总占比约32%，废料占比约13%，余下为粗制硫酸镍。10月，限电情况延续，部分厂家产量仍较正常情况低。进口中间品近期仍持续增量。占比也较上月有所提升。当前硫酸镍虽为小幅过剩，但产量却不断增量，主要增在前驱体厂自溶部分，但10月份已有非一体化硫酸镍厂表示当前消费较差，产量有所下调。11月份，随着限电逐步恢复，硫酸镍产量环比仍有增量，硫酸镍市场当前处于主动累库状态，过剩情况下减产预期也尚未出现。预计11月份产量环比增量2.19%至3.03万镍吨，同比增幅88.03%。

不锈钢

据SMM调研，10月份全国不锈钢产量总计约230.45万吨，较9月份总产量增加7.99万吨，环比增幅约3.59%，同比下降19.63%。1-10月份不锈钢累计总产量约2708.6万吨，累计同比增加12.72%。

10月份，部分地区仍有限电影响，但较9月份相比，10月下旬部分地区限电放缓，不锈钢生产较9月份产量略有上升，但整体限产的要求下，不锈钢总产量仍处于较低水平，环比仍有降幅。分系别看，200系和300系产量环比均有提升，200系不锈钢环比9月增加3.9万吨至61.4万吨，环比增加6.78%；300系环比9月产量增加5.6万吨至123.4万吨，环比增幅约4.73%。400系不锈钢产量小幅下降，环比下降1.48万吨至45.6万吨，环比下降2.06%。

进入11月份，部分钢厂恢复生产，限电逐渐缓解，不锈钢产量得到恢复，预计11月不锈钢总产量约254.7万吨，总量环比增加24.3万吨，其中增幅主要来自300系，华南钢厂复产，华北钢厂产量小增，均增加了300系不锈钢产量。而200系增幅较小，因福建和江苏地区限电缓解产量小增，400系不锈钢则基本持稳，约45万吨左右。

工业硅

SMM统计10月中国工业硅产量为27.0万吨，环比减少1.5%，同比增加15.6%增幅较上月大幅收窄。

云南、重庆、内蒙古硅厂限电限产在10月基本恢复，甘肃、四川等省份因检修产能恢复开工同样也有增加，但新疆则在限电因素影响下产量环比减少1万余吨多于其他产区增量，致10月全国产出环比略降。

自9月开始工业硅不同产区陆续施行限电，分别影响9月、10月的单月产量，相比没有限电发生的8月产量来看，限电对工业硅的产量影响不显著，单月仍能维持在27万吨左右，但少于预期。

在新疆、福建限电产能恢复开工的带动下，预计11月全国工业硅产量将提升至29万吨，而西南枯水期减产的影响将主要体现在12月。

多晶硅

SMM数据显示，10月中国多晶硅产量4.04万吨，环比减少3%同比增加17%。

江苏、内蒙古多地限电致硅料产量环比下滑，第一大产区新疆虽有硅料厂收到降负荷通知，实际对产量影响不大。本周通威四川新产能试车，另有5个新建及技改项目有望年内投产，但实际产量释放要到明年一季度。

随着限电的结束和检修产能的恢复，预计11月硅料产量将回升至4.2万吨附近。

镁锭

SMM数据显示，10月中国镁锭产量为6.39万吨，环比增加16.58%，同比下降0.47%，累计产量68.27万吨，累计同比增加7.26%。

据SMM调研了解，10月随着主产区镁厂陆续点火复产，镁厂产量得到快速恢复，10月陕西地区当月开工率59%，较9月49%的开工率，上升10个百分点。受此影响，10月我国镁锭行业整体开工率为58.77%，环比增加16.58%，同比下降14.19%。

从目前工厂的排产计划了解，除个别工厂下月存在检修计划，目前供应端整体开工趋于稳定，预计11月国内镁锭产量约为6.35万吨。

镁合金

SMM数据显示，10月中国镁合金产量为1.73万吨，环比增加12.66%，同比下降44.39%，累计产量27.8万吨，累计同比增加21.58%。

据SMM调研了解，10月我国镁合金行业整体开工率为32.08%，环比增加12.66%，同比下降48.16%。

据部分镁合金工厂销售人员反馈，随着镁价下降，因9月镁价大幅上涨而积压的海外合金订单已于10月开始陆续交付。而内贸方面，当前的镁合金价格对于国内下游企业仍处于高位，同时随着近期镁价的快速下滑，下游采购普遍偏谨慎，与外贸端相比，镁合金的内贸市场仍处于偏弱的态势。

考虑到目前镁锭供应端整体运行较为平稳，镁价逐步恢复理性，国内下游有望结束观望态势，叠加四季度为传统出口旺季，在需求整体复苏的影响下，11月中国镁合金产量有望恢复至1.80万吨。

镁粉

SMM数据显示，10月中国镁粉产量为0.83万吨，环比增加12.86%，

10月我国镁粉行业整体开工率为46.63%，环比增加12.86%。由于10月镁价下行调整，镁粉海外订单得到一定释放，镁粉工厂积极采购原料，月度产量快速回升。

考虑到近期镁价趋于稳定，有利于下游需求进一步释放，预计11月镁粉产量将延续上行态势，达到0.9万吨。

氧化镨钕

SMM数据显示，10月中国氧化镨钕产量为5997吨，环比微增3.2%，主要增量位于四川、广东，江西地区产量微减，其他地区产量环比9月多持平。

随着环保督察结束，四川、广东地区陆续恢复生产，氧化镨钕产量微增。江西地区受限电影响，叠加辅料价格、电费上涨，氧化镨钕产量总体下降，部分分离厂10月较9月减产30%-40%。由于缅甸矿进口受阻，南方部分中重稀土矿为原料的分离厂难以维持正常生产，广西部分分离厂开工率下调至50%以下。以废料为主要原料的的分离厂氧化镨钕产量多数维持稳定。

缅甸矿通关情况尚未可知，国内稀土原矿库存逐渐减少，随着北方某大型国企本年稀土矿开采指标完成后停产检修，预计11月中国氧化镨钕产量环比微减，或达到5900吨。

镨钕金属

SMM数据显示，10月中国镨钕金属产量为5493吨，环比微降2.2%，主要减量位于江西、浙江地区.

金属厂生产用电量多在8000-9000度/吨，相较于分离厂，金属厂用电量较大，且电解炉关停损耗大，受到限电影响比分离厂、磁材厂更大。受错峰限电影响，江西、浙江地区金属厂10月不同程度减产。10月氧化镨钕价格整体上调，原料价格、辅料价格、电费上涨，金属厂成本高企，部分金属厂为减少资金风险，主动减少采购高价原料。

随着原矿供应收紧，氧化镨钕库存减少，且秋冬月份电煤供应紧张，限电政策或将继续进行，预计11月中国镨钕金属产量环比微减。

钼精矿

SMM数据显示，10月国内钼精矿产量为19020吨，环比减少2.63%。

国内10月钼精矿出现小幅减少。据SMM了解，造成此情况最主要原因是由于钼铁终端需求减弱，造成国内钼市成交持续转淡，叠加钼精矿价格持续走跌，钼铁、钼金属等下游企业对钼精矿原料采买较为谨慎。钼矿企随即相继减产。

钼铁

SMM数据显示，10月国内钼铁产量约为13950吨，较9月份下降410吨，环比下降2.86%，国内钼铁供应继续减少。

据了解，造成国内钼铁产量继续减少的主要原因在于国内钼铁行情的持续走弱，10月份各家钢厂的限产压力仍未减少，据SMM统计，10月国内钢厂钼铁招标量约为5000吨，较9月减少约43%，同时叠加价格不断走跌，贸易商排库心态严重，多数钼铁厂家只接背靠背订单，以辽宁地区为代表，钼铁企业开工率明显下降。

白银

据SMM调研统计，10月中国1#白银产量为1218.387吨(其中矿产银1058.127吨)，1#白银产量环比增加4.27%，整体产量小幅上涨，基本符合SMM上月预测的格局，稳中小幅波动，但并没有受到十一长假的影响导致产量小幅度内略有下降，而是小幅上涨。宏观面，美国方面10月，ADP就业人数增加57.1万人，预估为增加40万人，前值为增加56.8万人，为6月来新高，就业数据高于乐观。而美国9月贸易逆差809亿美元，也创造了历史新高，预估为逆差802亿美元，前值为逆差733亿美元，数据方面双双报喜，对于白银价格带来一定的影响和压力。而黄金、白银CFTC非商业性净多头持仓均处于中高位水平，多头持仓风险也依旧在累积中。因此，在一定程度上也给予白银价格在9、10月份的表现产生了一定打压。白银价格也在9、10月整体表现走弱趋势，期间反弹也显得力度较弱，且反弹空间有限。

SMM预计白银价格在近期的震荡行情还将继续，甚至在美指等大幅波动的影响下，银价震荡幅度也很有可能继续加大，11月份的白银价格大概率还将以走低行情为主。虽然行情方面的震荡走弱使得市场现货交易受到一些影响，但对于厂家生产方面的影响还是整体较小，目前从厂家的生产情况来蓝，不少厂家产量增减情况还是各不相同，大部分也是因检修或者检修结束复产所致，还有比较多的一部分是由于限电影响导致产量增减。本月产量减少的企业比如江西铜业铅锌、湖南水口山、浙江宏达、中条山有色、烟台鹏晖铜业等，其中部分企业由于检修减产或者停产的原因产量有不同程度的下降，或者遇到限电原因产量大幅下降，其中也有因设备意外故障导致临时停产。而陕西有色、豫北金铅、红铅有色等厂家部分依旧还未复产，部分因为没有原料而迟迟没有产量。而贵研铂业、云南铜业、江西龙天勇、蒙自矿冶、个旧联兴等厂家也由于逐步复产或其他原因，在本月的产量都有不同程度的大幅上升，这也对冲了其他厂家白银供应的减少，反而使得整体产量略有上升。而目前含银物料包括阳极泥的供应依旧还是处于紧张状态，且计价系数趋势变化不大，预计11月全国白银产量可能继续会在小幅度内略有上升，但整体预计增加不会太明显。

说明：SMM自2月起，公布SMM全国白银产量。白银多伴生于铜铅锌矿，得益于SMM基本金属高覆盖率，SMM白银生产企业调研总数48家，分布于全国17个省份，总样本产能24,000吨，总产能覆盖率高达95%以上。

钛白粉

SMM数据显示，10月中国钛白粉产量为31.59万吨，环比增加5.46%，同比增加5.32%，累计产量313.80万吨，累计同比增加11.82%。

10月，我国钛白粉产量小幅上涨，山东、广西、江苏等地限电情况有所缓解。从广西地区部分钛白粉工厂了解，目前区域限电情况得到较大改善，当地钛白粉开工情况得到快速恢复，考虑到锐钛型钛白粉企业多集中于广西地区，随着市场走出“金九银十”，锐钛型钛白粉价格有望回归理性。

从目前的工厂的排产计划了解，除个别工厂下月存在检修计划，目前市场供应端开工整体趋于稳定，预计11月国内钛白粉产量约为31.30万吨。

硫酸钴

SMM数据显示，10月中国硫酸钴产量5,799金属吨，环比增加9%，同比增加42%。10月部分企业自用硫酸钴生产三元前驱体量增加；整体价格上行，叠加硫酸钴金属价格较氯化钴升水，大部分企业硫酸钴排产增多。11月预计情况持续，钴盐企业倾向于多生产硫酸钴，少生产氯化钴，限电目前对钴盐企业排产影响很小。11月预计中国硫酸钴产量5,979金属吨，环比增加3%，同比增加39%。

碳酸锂

SMM数据显示，10月中国碳酸锂产量约19,792吨，环比增加1%，同比增长40%。10月底国内江苏、山东等地限电基本恢复正常生产。锂辉石提碳酸锂产量明显回升11%。青海地区10月起受到低温影响，产量环比减少10%，目前青海地区库存量明显降低，11月询单量增加。锂云母提锂产量略有减量，10月底江西地区限电造成企业产量环比减少4%。进入11月，生产方面不确定因素仍集中于限电方面，青海地区减产情况将进一步深化，但部分新增产线仍有放量，预计11月整体碳酸锂产量将达20,115吨，环比增长2%，同比增长30%。

三元材料

SMM数据显示，10月中国三元材料产量约38,879吨，环比增加4.7%，同比增长54%。供应端，本月起湖南限电影响缓解，大部分企业十一后恢复正常产能，江苏、广东、浙江等地限电影响较小，大部分三元材料企业产能均恢复，叠加部分企业产能扩张，总体产量增加。需求端，头部电池企业高镍三元订单保持平稳，其他国内外电池企业高镍订单小幅增加，总体高镍需求量上涨。动力市场5、6系订单需求仍有增幅，总体三元需求量增长。11月动力需求较好，限电基本结束，企业产能恢复叠加新产线投放，年11月预计产量41,675吨，环比增加7.2%，同比增加47%。

2021年10月金属产品产量